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Die Nervosität der Unternehmen über Taiwan und China nimmt zu

Seit Russland in die Ukraine einmarschiert ist, hören die Telefone der Berater für politische Risiken nicht auf zu klingeln. Viele ihrer Kunden, meist multinationale Konzerne, fragen: Wie wahrscheinlich ist ein chinesischer Angriff auf Taiwan, und wie können wir uns darauf vorbereiten?

Berater und China-Experten in den USA haben seit Beginn des Krieges in der Ukraine eine Welle von Anfragen nach Briefings erlebt, wie die Financial Times letzte Woche berichtete. Berichten zufolge steigt auch die Nachfrage nach Versicherungen gegen politische Risiken wegen eines möglichen Konflikts in der Taiwanstraße stark an.

Solche Nervosität zwingt Taiwan, das Risiko einer Invasion anzuerkennen. Es ist eine Bedrohung, an der China seit 1949 ausdrücklich festhält, die aber bis vor kurzem nichts dazu beigetragen hat, Taiwans kometenhaften Aufstieg zu einem globalen Technologiehersteller und bedeutenden Akteur in der chinesischen Wirtschaft zu verhindern.

Wie Goldman Sachs letzten Monat in einem Forschungsbericht betonte: „[…] Der breitere taiwanesische Markt reagiert und wird empfindlicher gegenüber Risiken über die Taiwanstraße, angesichts von Berichten über erheblich größere militärische Aktivitäten aus Festlandchina und später über die russische Invasion in der Ukraine.

Ironischerweise sorgen sich ausländische Investoren weniger um das Risiko für Taiwan als um die Risiken für China und die Weltwirtschaft.

„Ja, alle multinationalen Unternehmen führen Szenarioplanungen durch, insbesondere nach der Invasion in der Ukraine, die Taiwan-Bewertungen ausgelöst hat“, sagte Jörg Wuttke, Präsident der EU-Handelskammer in China. Aber er fügte hinzu: „Es ist nicht so, dass die Zentrale glaubt, dass Xi Jinping in absehbarer Zeit eine Invasion in Betracht ziehen könnte, aber die Unternehmen wollen prüfen, was eine Blockade oder ein Krieg mit ihrer globalen Aufstellung machen würde.“

Laut von der FT befragten Risikomanagern von Unternehmen weisen multinationale Unternehmen aus allen Sektoren verschiedenen Szenarien Wahrscheinlichkeitswerte zu. In diesen Einschätzungen wird eine umfassende chinesische Invasion in Taiwan immer noch als marginales Risiko angesehen.

Eine Person, die mit der Risikobewertung eines westlichen Unternehmens mit einer großen Produktionspräsenz in China vertraut ist, sieht eine Wahrscheinlichkeit von 80 Prozent, dass die Spannungen zwischen China und Taiwan (sowie zwischen China und den USA) „auf einem hohen Niveau bleiben werden, aber nicht zu heißen Konflikten führen“.

Einige Risikomanager glauben, dass es eine bis zu 20-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Eskalation gibt, aber die Wahrscheinlichkeit eines sogar begrenzten Konflikts wie einer chinesischen Blockade einiger taiwanesischer Handelsgeschäfte oder eines Schritts Pekings, eine der von Taiwan kontrollierten abgelegenen Inseln zu erobern ist im einstelligen Bereich zu sehen.

Der potenzielle Schaden wäre jedoch enorm, wenn es zu einer Eskalation käme. „Die wichtigste Lehre aus der Ukraine ist, dass der Westen einen Aggressor mit sehr erheblichen Sanktionen treffen wird. Wenden Sie das, was wir in Russland gesehen haben, auf China an, und Sie haben Harmagedon für die chinesische Wirtschaft und für die Weltwirtschaft“, sagte eine Führungskraft eines westlichen Technologieunternehmens.

Analysten warnen insbesondere vor den Risiken für globale Lieferketten. Patrick Chen, Forschungsleiter bei CLSA in Taipeh, sagte, die Fragen, die er von Investoren zu Taiwans TSMC, dem weltgrößten Vertragshersteller von Chips, erhalten habe, drehten sich jetzt eher um geopolitische Risiken als um die Technologieführerschaft des Unternehmens.

„Wenn es eine vollwertige Aggression aus China gäbe, wäre das nicht nur für TSMC, sondern auch für den globalen Aktienmarkt katastrophal, weil es die Versorgung mit fortschrittlichen Chips vollständig stören würde“, sagte Chen. „Es wäre auch katastrophal für China, weil seine eigenen Chiphersteller diese Chips nicht vor Ort liefern können.“

Für einzelne multinationale Konzerne liegt der Fokus darauf, wie sie reagieren sollen, wenn die chinesische Aggression gegen Taiwan westliche Sanktionen nach russischem Vorbild gegen Peking auslöst. Zu den Optionen, die Risikomanager in Betracht ziehen, gehören der vollständige Rückzug aus dem chinesischen Markt sowie die Ausgliederung von Aktivitäten in China auf eine Weise, die dem ausländischen Unternehmen eine „plausible Leugnung“ verleiht.

Andere beschleunigen die Bemühungen zur Umstrukturierung ihrer Lieferketten, um das Risiko chinesischer Spionage oder Technologiediebstahls und die Anfälligkeit für Störungen, wie sie während der Pandemie zu beobachten waren, zu verringern.

Aber viele ausländische Investoren in China schrecken vor der Idee zurück, Geschäfte in Ländern zu replizieren, denen die Tiefe des chinesischen Marktes fehlt und in denen Industriecluster nicht so einfach gebildet werden können. Wuttke sagte: „Die Größe des chinesischen Marktes ist so groß, eine Austrittsentscheidung hätte massive Konsequenzen für EU-Unternehmen.“

Führungskräfte vor Ort in Taiwan warnen derweil davor, das Kriegsrisiko zu übertreiben. Andrew Wylegala, Präsident der American Chamber of Commerce in Taiwan, sagte: „Unsere Kammer besteht aus 535 Unternehmens- und Organisationsmitgliedern, die praktisch alle in Taiwan ansässig sind. Bei ihnen habe ich null Alarmglocken läuten gehört.“

kathrin.hille@ft.com

Quelle: Financial Times

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