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Die US-Verbraucher beugen sich, brechen aber nicht, wenn die Preise steigen. Kann es dauern?

Mehr als tausend Meilen von der Wall Street entfernt sieht Thomas Mantz, Präsident einer Lebensmittelhilfsorganisation in Florida namens Feeding Tampa Bay, dass die US-Verbraucher mit steigenden Preisen für lebensnotwendige Güter zu kämpfen haben.

Mantz sagte, dass die „Ernährungsunsicherheit“ in seiner 10-County-Region im Westen von Zentralflorida wieder zunimmt, nachdem sie von ihrem Höhepunkt der Coronavirus-Pandemie gefallen ist. Seine Gruppe ist auf Lebensmittel- und Geldspenden angewiesen und serviert etwa 1,65 Millionen kostenlose Mahlzeiten pro Woche, verglichen mit 1,25 Millionen vor Covid-19, hauptsächlich an Mitglieder von arbeitenden Familien.

„In den letzten fünf bis sechs Monaten, mit dem Inflationsanstieg, sehen wir, dass immer mehr Leute auf unsere Dienste zugreifen“, sagte er. „Wir sehen regelmäßig Leute, die zwei oder drei Jobs haben.“

Die Schlangen, die sich an Orten wie Florida für kostenlose Lebensmittel bilden, verkomplizieren die Debatte, die über die Richtung der US-Wirtschaft tobt, da die Federal Reserve die Zinssätze anhebt, in der Hoffnung, die Inflation zu zähmen, ohne das Land in eine Rezession zu treiben.

Die Hoffnungen auf eine sanftere Landung sind in den letzten Tagen gewachsen, da Berichte über die Bankgewinne für das zweite Quartal und Regierungsdatenveröffentlichungen darauf hindeuteten, dass sich die US-Verbraucher unter dem Gewicht steigender Zinssätze und höherer Preise für Lebensmittel, Benzin und Unterkünfte beugen, aber nicht brechen.

Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni um 1 Prozent, während eine Studie der University of Michigan herausfand, dass die Inflationserwartungen der Haushalte in fünf Jahren von 3,1 Prozent auf 2,8 Prozent gesunken sind.

Aber die Zeichen der Widerstandsfähigkeit werden selbst an der Wall Street mit Vorsicht aufgenommen, was die offensichtliche Belastung unter den Amerikanern mit niedrigerem Einkommen und die Erwartungen widerspiegelt, dass steigende Preise schließlich die Finanzen einer wachsenden Zahl von Verbrauchern auffressen werden.

Ein Warnsignal ist, dass die Amerikaner weniger von dem, was sie verdienen, weglegen als in den letzten Jahren. Laut dem Handelsministerium ist die persönliche Sparquote in diesem Jahr zum ersten Mal seit 2013 unter 6 Prozent gefallen.

Große Banken wie JPMorgan Chase, Citigroup und Wells Fargo wappneten sich für Turbulenzen, indem sie ihre Rückstellungen für Kreditausfälle im letzten Quartal gemeinsam um mehr als 1 Mrd. USD erhöhten. Als Zeichen einer sich abzeichnenden Notlage sind die 30- und 60-Tage-Ausfälle, an denen die am niedrigsten bewerteten Kreditnehmer von Auto-Asset-Backed-Securities beteiligt sind, laut Recherchen von Morgan Stanley über das Niveau zu Beginn der Pandemie gestiegen.

Bill Demchak, Vorstandsvorsitzender von PNC, einem US-Kreditgeber mit einem Vermögen von 544 Mrd.

„Die Fed muss die Wirtschaft auf ein Tempo drosseln, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, und ich denke, das wird schwieriger sein, als der Markt derzeit annimmt, und ich denke, es wird länger dauern, als der Markt derzeit annimmt“, sagte er. „Wenn das passiert, werden wir sehen, dass die Kreditkosten steigen, zumindest zurück auf das, was wir als normalisiertes Niveau bezeichnen könnten.“

Das jüngste Beige Book der Fed, das letzte Woche veröffentlicht wurde, stellte fest, dass die Verbrauchernachfrage nachgelassen hatte, da höhere Lebensmittel- und Benzinpreise das frei verfügbare Einkommen schmälerten. In den Regionen um Boston, Philadelphia und Chicago verschlechterte sich die Stimmung, und die Sorge vor einer bevorstehenden Verlangsamung nahm zu. In der Nähe von Cleveland, Richmond und Dallas hat die Geschäftstätigkeit nachgelassen.

Inflationsbereinigt sanken die Lebensmittelausgaben zwischen Januar und Mai um 5,5 Prozent, der größte Rückgang in vier Monaten seit 1973, laut einer Analyse der Daten des Bureau of Economic Analysis des Ökonomen Omair Sharif, Gründer und Präsident von Inflation Insights in Pasadena, Kalifornien.

„Die Rückgänge sind weit verbreitet, da die Verbraucher von fast allem weniger kaufen“, sagte er. „Es war keine Mix-Verschiebung in den Kategorien. Das ist ziemlich überraschend.“

Rick Cardenas, Geschäftsführer von Darden Restaurants, sagte letzten Monat, dass „unterwertige“ Gäste in Cheddar’s Scratch Kitchen, einer Kette, in der die durchschnittliche Rechnung 15 US-Dollar pro Person beträgt, seltener kommen und Anzeichen von „Scheckverwaltung“ zeigen – und ihre Zahl ändern Befehle, um die Rechnung niedrig zu halten.

Discount-Einzelhändler wie Ollie’s Bargain Outlet haben ebenfalls die Belastung ihrer Stammkunden mit niedrigem Einkommen festgestellt. „Diese Person befindet sich bereits in einem ziemlich starken Druckpunkt, an dem sie entweder handeln oder ihre Besuche erheblich reduzieren, und sie suchen zu diesem Zeitpunkt nach Notwendigkeiten“, sagte der Vorstandsvorsitzende John Swygert letzten Monat gegenüber Analysten voraus dass Käufer mit „mittlerem Einkommen“ als nächstes mehr Stress verspüren würden, da steigende Benzin- und Lebensmittelpreise ihre Ersparnisse aufzehren würden.

Im Gegensatz dazu bleibt die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen für besser gestellte Amerikaner robust. Führungskräfte von Burberry bis Kroger haben den anhaltenden Appetit auf teurere Artikel von Ledertaschen bis hin zu hochpreisigen Murray’s Cheese begrüßt. Nachdem PepsiCo die Preise im letzten Quartal um 12 Prozent nach oben getrieben hatte, um die steigenden Kosten zu decken, sagte Finanzvorstand Hugh Johnston gegenüber der Financial Times: „Bisher gab es nicht viel Reaktion von den Verbrauchern . . . Unsere Volumina waren immer noch oben.“

Die politischen Entscheidungsträger der Fed – und die Wall-Street-Banker – schöpfen auch Vertrauen aus der Lage auf dem Arbeitsmarkt. Das Tempo der Schaffung von Arbeitsplätzen hat die Erwartungen übertroffen – im Juni wurden 372.000 Stellen geschaffen, was dazu beitrug, die Arbeitslosenquote konstant bei 3,6 Prozent zu halten.

JPMorgan und Bank of America, die beiden größten US-Banken nach Vermögenswerten, berichteten in jüngsten Gewinnveröffentlichungen, dass Verbraucher, die Kredit- und Debitkarten verwenden, ihre Ausgaben im zweiten Quartal um 15 Prozent bzw. 10 Prozent gesteigert haben.

Der Verbraucher sei in „großartiger Verfassung“, sagte Jamie Dimon, Vorstandsvorsitzender von JPMorgan. „Selbst wenn wir in eine Rezession geraten, gehen sie mit weniger Einfluss in diese Rezession und in weitaus besserer Verfassung als . . . in den Jahren ’08 und ’09 und weitaus besser in Form als selbst 2020. Und Jobs sind reichlich vorhanden.“

Die Ausnahmen von dieser Regel suchen Hilfe von Gruppen wie Feeding Tampa Bay. Mantz sagte, dass viele seiner Kunden aus Familien stammen, die mit niedrigen Löhnen über die Runden kommen, ohne Zugang zu Bankkonten, Kreditkarten oder anderen Finanzprodukten, die den Verbrauchern helfen können, Krisen zu überstehen.

In den USA gibt es Millionen solcher Menschen. In einem Bericht aus dem vergangenen Jahr schätzte die Federal Deposit Insurance Corporation, dass es zu Beginn der Pandemie 7,1 Millionen Haushalte ohne Bankverbindung gab, etwa 5,4 Prozent der Gesamtzahl, und prognostizierte, dass die Zahl wahrscheinlich gestiegen sei. Die Raten ohne Bankkonto sind in Minderheitengemeinschaften am höchsten – 13,8 Prozent in afroamerikanischen Haushalten und 12,2 Prozent in Latino-Haushalten.

Mantz sagte, viele der Menschen, die er sieht, haben während der Pandemie ihre finanziellen Ressourcen erschöpft und „haben nichts, worauf sie zurückgreifen können“. Ob die USA in eine Rezession abgleiten oder nicht, er vermutet, dass ihre Mühen nicht bald enden werden.

„Wir haben im Laufe der Jahre gesehen, dass sich die Menschen, denen wir dienen, zuletzt erholen“, sagte er. „Sie sind in der Regel früher betroffen, weil die Preise steigen oder die Verfügbarkeit knapper wird, aber es dauert auch länger, sich zu erholen, weil sie nicht über die Ressourcen verfügen, die Sie oder ich haben könnten.“

Quelle: Financial Times

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