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Zentralbankbeobachtung: Aktualisierung der Zinserwartungen der BOE und der EZB; Vorschau auf die EZB-Sitzung im Juli

Überblick über die Zentralbanküberwachung:

  • Die Sitzung der Europäischen Zentralbank im Juli könnte die wichtigste Zinsentscheidung der Zentralbank des gesamten Monats sein.
  • Die Bank of England hat signalisiert, dass sie die Zinsen im August um 50 Basispunkte anheben wird.
  • Einzelhändler Positionierung schlägt vor Die GBP/USD-Sätze haben eine bullische Tendenz, während die EUR/USD-Sätze eine gemischte Tendenz haben.

Zinserhöhungen kommen

In dieser Ausgabe von Central Bank Watch werden wir darüber berichten die beiden großen Zentralbanken in Europa: die Bank of England und die Europäische Zentralbank. Sowohl die Eurozone als auch das Vereinigte Königreich kämpfen mit Inflationsraten, die seit mehreren Jahrzehnten hoch sind, und schleppenden Wachstumsaussichten. Aber ein wichtiger Unterscheidungsfaktor ist, dass die EZB über die Fragmentierung der Märkte für Staatsanleihen besorgt ist, während die BOE mehr Verantwortung auf ihren Schultern trägt, während die britische Regierung mit den Turbulenzen nach dem Rücktritt des britischen Premierministers Boris Johnson fertig wird.

Weitere Informationen zu Zentralbanken finden Sie unter DailyFX-Veröffentlichungskalender der Zentralbank.

BOE Hike Odds steigen weiter

Die Erholung des britischen Pfunds in den letzten Tagen fiel mit einem weiteren Anstieg der BOE-Zinserhöhungschancen zusammen. Aber die Verschiebung der BOE-Erwartungen nach oben scheint wenig mit dem britischen Inflationsbericht vom Juni zu tun zu haben, der neue 40-Jahres-Höchststände im Preisdruck zeigte. Stattdessen scheinen Äußerungen Anfang dieser Woche von BOE-Gouverneur Andrew Bailey, die eine Präferenz für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im August signalisieren, der Katalysator zu sein. Sozusagen sind die Zinsmärkte jetzt so aggressiv wie noch nie in Bezug auf die BOE-Anstiegschancen.

Zinserwartungen der Bank of England (20. Juli 2022) (Tabelle 1)

UK Overnight Index Swaps (OIS) diskontieren eine 196-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im August (eine 100-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und eine 99-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte). Die Zinsmärkte preisen eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte im September ein und tendieren für November in diese Richtung. Die erwartete Endrate für die BOE im Jahr 2022 liegt nun bei 2,888 %, gegenüber 2,827 % Mitte Juni.

IG Client Sentiment Index: GBP/USD-Kursprognose (20. Juli 2022) (Grafik 1)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB;  Vorschau auf die EZB-Sitzung im Juli

GBP/USD: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 70,18 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 2,35 zu 1 liegt. Die Anzahl der Trader netto-long ist 0,75 % höher als gestern und 12,42 % niedriger als letzte Woche, während die Zahl der Netto-Short-Händler um 9,07 % höher ist als gestern und um 18,45 % höher als letzte Woche.

Wir sehen das Sentiment in der Regel konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass die GBP/USD-Kurse weiter fallen könnten.

Dennoch sind Trader weniger Netto-Long als gestern und verglichen mit letzter Woche. Jüngste Stimmungsänderungen warnen davor, dass sich der aktuelle GBP/USD-Preistrend bald nach oben umkehren könnte, obwohl Händler netto-long bleiben.

Das wichtigste Treffen des Monats

Während das Treffen der Federal Reserve in der nächsten Woche auf großes Interesse stoßen wird, gibt es vielleicht keine wichtigere Zinsentscheidung der Zentralbank als die der EZB am Donnerstag, den 21. Juli. Reuters berichtet, dass der EZB-Rat eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erwägt sie versucht, die seit mehreren Jahrzehnten höchsten Inflationsraten zu bändigen und stellt gleichzeitig ein neues Instrument vor, das darauf abzielt, eine Fragmentierung der Märkte für Staatsanleihen zu verhindern (dh zu verhindern, dass sich die Renditen von Peripherieanleihen im Vergleich zu ihren Gegenstücken aus den Kernländern ausweiten). Der Teufel steckt im Detail, wie man sagt, und ohne konkrete Schritte zur Verhinderung der nächsten Welle der Schuldenkrise in der Eurozone könnten sich die Kursgewinne des Euro in den letzten Tagen als kurzlebig erweisen.

ZINSERWARTUNGEN DER EUROPÄISCHEN ZENTRALBANK (20. Juli 2022) (TABELLE 2)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB;  Vorschau auf die EZB-Sitzung im Juli

Die OIS der Eurozone preisen nun eine Zinserhöhung um 35 Basispunkte im Juli ein (358 % Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 10 Basispunkte), etwas unter dem, was die Nachrichtenberichte in den letzten Tagen nahelegten. Aber es gibt effektiv 100 Basispunkte Abzinsung über die nächsten beiden Sitzungen, was bedeutet, dass wir wahrscheinlich zwei Zinserhöhungen von 50 Basispunkten im Juli und September oder eine Zinserhöhung von 25 Basispunkten im Juli und eine Zinserhöhung von 75 Basispunkten im September sehen werden . Der €STR, der EONIA ersetzte, ist jetzt für weitere 170-bps-Anhebungen bis Ende 2022 eingepreist, gegenüber 156-bps Mitte Juni. Die Erwartungslücke zwischen der EZB und anderen großen Zentralbanken schließt sich, und solange sie geschlossen bleibt, wird der Euro möglicherweise keine signifikanteren Abwärtsbewegungen erfahren, es sei denn, die Schuldenkrise der Eurozone brüllt zurück.

IG Client Sentiment Index: EUR/USD-Kursprognose (20. Juli 2022) (Grafik 2)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB;  Vorschau auf die EZB-Sitzung im Juli

EUR/USD: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 63,33 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 1,73 zu 1 liegt. Die Anzahl der Trader netto-long ist 3,58 % höher als gestern und 20,67 % niedriger als letzte Woche, während die Zahl der Netto-Short-Händler um 1,73 % höher ist als gestern und um 19,78 % höher als letzte Woche.

Wir betrachten die Stimmung der Masse normalerweise als konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass die EUR/USD-Kurse weiter fallen könnten.

Die Positionierung ist netto-longer als gestern, aber weniger netto-long als letzte Woche. Die Kombination aus aktueller Stimmung und jüngsten Veränderungen gibt uns eine weitere gemischte Tendenz beim EUR/USD-Handel.

— Geschrieben von Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist

Quelle:
Christopher Vecchio, CFA,
von DailyFX

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