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Australischer Dollar Q3 2022 Prognose: Die verlorene Glaubwürdigkeit der Fed wird von der RBA zur Kenntnis genommen

Der Australische Dollar erreichte im Mai gegenüber dem US-Dollar ein 2-Jahres-Tief, als die globalen Zentralbanken um ihre Position im Kampf gegen die Inflation rangelten.

Der geldpolitische Straffungszyklus schwenkte im zweiten Quartal dramatisch in Richtung einer weitaus aggressiveren Haltung, unter anderem der Reserve Bank of Australia (RBA) und der Federal Reserve. Bemerkenswerte Ausnahmen von kontrahierenden monetären Bedingungen sind die Bank of Japan (BoJ) und die Peoples Bank of China (PBOC).

Zu Beginn des dritten Quartals liegt der neueste VPI im Jahresvergleich für die USA bei 8,6 % und für Australien bei 5,1 %.

Geldpolitische Angelegenheiten

Die Antwort der Fed bestand darin, bei ihrer letzten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) eine Jumbo-Anhebung um 75 Basispunkte anzustreben. Die RBA fügte im Juni auch eine übergroße Zinserhöhung von 50 Basispunkten hinzu. Aus beiden Lagern kommt die Sprache, dass weitere Wanderungen in ähnlicher Größenordnung anstehen.

Das Obige hebt die Unterschiede und die sich daraus ergebende Beschleunigung der US-Dollar-Aufwertung im weiteren Sinne hervor. USD/JPY beispielsweise befindet sich auf einem 24-Jahres-Hoch, was zeigt, dass sich die Märkte auf politische Disparitäten konzentrieren.

Der AUD/USD bleibt anfällig für Schwankungen in der Wahrnehmung, wohin sich die Zinssätze bewegen. RBA-Gouverneur Philip Lowe erklärte kürzlich, dass sich die Australier auf einen potenziellen Leitzins von 2,5 % im Laufe dieses Jahres vorbereiten sollten, wenn sie eine Inflation von 7 % erwarten. Bei einem Leitzins von 0,85 % bedeutet dies mindestens eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte.

Inflation steht im Mittelpunkt

Ein wichtiger Treiber für jede Ergänzung oder Subtraktion der Cash-Rate-Guidance der RBA ist der CPI. Der VPI des zweiten Quartals entwickelt sich zu einem zentralen Datenpunkt und wird am 27. Juli geliefert. Dr. Lowe hat in jüngsten öffentlichen Äußerungen sehr deutlich gemacht, dass die Veränderungsrate der Inflation der Schwerpunkt bei der Gestaltung der Politik sein wird.

Die RBA hat immer wieder davon gesprochen, dass die Änderungsrate des CPI ein entscheidender Faktor bei der Bestimmung geldpolitischer Veränderungen ist. Während das geldpolitische Treffen der RBA Anfang Juli wahrscheinlich einen Anstieg um 50 Basispunkte bringen wird, werden die CPI-Zahlen später in diesem Monat dem Markt sagen, ob eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte im August bevorsteht oder nicht.

Die Bedeutung dieser CPI-Zahl für zukünftige Prognosen zu Zinserhöhungen kann nicht genug betont werden. Die Konsequenzen für AUD/USD ergeben sich aus diesem Datenpunkt. Die Federal Reserve sah, dass sich die US-Inflation bis Ende 2021 in alarmierendem Tempo beschleunigte, und war zu langsam, um zu handeln. Die Inflation in den USA ist ohne Rezession noch nie um 2 % oder mehr gesunken.

Ungeachtet dessen, was Präsident Biden et al gerne hätten, findet es jeder scharfsinnige Beobachter schwierig, sich vorzustellen, dass die US-Inflation ohne eine Rezession wieder in Richtung des Fed-Ziels von 2 % zurückkehren wird.

Die Fed zahlt jetzt einen hohen Preis für Untätigkeit. Die RBA hat all die richtigen Dinge gesagt, um eine solch katastrophale Situation zu vermeiden, aber die Wirtschaft wird sie nach ihren Handlungen beurteilen.

Rohstoffe schaffen Mehrwert

Im Hintergrund summt die Volatilität der Rohstoffmärkte. Die russische Invasion in der Ukraine stützt die australischen Exporte, während Chinas Ansatz zur Bewältigung von Covid-19 sie untergräbt. Net-net werden immer noch jeden Monat rund 10 Mrd. AUD zu Australiens Bilanz über den Handel hinzugefügt.

Zu Beginn des dritten Quartals befindet sich die australische Wirtschaft in der besten Verfassung seit Generationen. Dies gibt der RBA viel Spielraum für überdimensionale Zinserhöhungen. Im Moment konzentriert sich der Markt auf den Zinserhöhungspfad für AUD/USD. Wenn Sie diesen Teil des Artikels gelesen haben, markieren Sie den 27. Juli in Ihrem Kalender.

AUD/USD gegenüber AU-US 10-Jahres-Spread, Rohöl und Eisenerz

Chart erstellt von Dan McCarthy, erstellt mit TradingView

Quelle:
Daniel McCarthy,
von DailyFX

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