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Der IWF senkt die globale Wachstumsprognose und erhöht die Inflationsprognosen

Der IWF hat seine globalen Wachstumsprognosen gesenkt und seine Inflationsprognosen angehoben und davor gewarnt, dass die Risiken für die Wirtschaftsaussichten „überwältigend nach unten gerichtet“ sind.

Die am Dienstag veröffentlichten herabgestuften Schätzungen kommen, während sich die Welt mit den Folgen der russischen Invasion in der Ukraine, anhaltenden Störungen durch die Pandemie und einer sich schnell verschärfenden Finanzlage auseinandersetzt, wobei die Zentralbanken versuchen, die steigenden Preise einzudämmen.

Der Fonds erwartet nun, dass sich das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2022 auf 3,2 Prozent verlangsamen wird, was einem Rückgang von 0,4 Prozentpunkten gegenüber seiner Schätzung vom April und etwa der Hälfte des Wachstumstempos des letzten Jahres entspricht. 2023 soll sich das globale Wachstum weiter auf 2,9 Prozent abschwächen. Noch vor drei Monaten lag diese Schätzung um 0,7 Prozentpunkte höher.

Die globale Inflation wird sich voraussichtlich verstärken, wobei der IWF seine Prognosen für dieses und nächstes Jahr um fast einen vollen Prozentpunkt auf 8,3 Prozent bzw. 5,7 Prozent anhebt.

Der multilaterale Kreditgeber sagte, die wirtschaftlichen Aussichten seien sowohl viel düsterer als auch „außerordentlich unsicher“ geworden, da die Inflation historische Höchststände erreicht habe und die Herausforderungen für das Wachstum zugenommen hätten.

Pierre-Olivier Gourinchas, der Top-Ökonom des IWF, warnte in einem Interview, dass dies auch ein Umfeld sein wird, das den „Macht“ der Zentralbanken auf der ganzen Welt auf die Probe stellt, die Zinssätze weiter zu erhöhen, um die Preisstabilität wiederherzustellen, selbst wenn sich die Wirtschaft verlangsamt ,

„Wir befinden uns hier in einem sehr kritischen Moment“, sagte er. „Es ist einfach, die Wirtschaft abzukühlen, wenn die Wirtschaft heiß läuft. Es ist viel schwieriger, die Inflation zu reduzieren, wenn die Wirtschaft kurz vor einer Rezession steht.“

Das Risiko einer Rezession sei 2023 „besonders groß“, weil bis zum nächsten Jahr in mehreren Ländern mit der Talsohle des Wachstums gerechnet wird, die während der Pandemie angehäuften Ersparnisse geschrumpft sein werden und „selbst kleine Schocks die Wirtschaft ins Stocken bringen könnten“.

Ein „plausibles“ Szenario, das der Fonds entworfen hat, ist eine starke Reduzierung der russischen Energieexporte, einschließlich einer vollständigen Einstellung der Gaslieferungen des Landes nach Europa, was das Wachstum weiter dämpfen und neuen Preisdruck auslösen würde.

Aber Gourinchas schreckte davor zurück, das bevorstehende wirtschaftliche Umfeld als „Stagflation“ zu bezeichnen, ähnlich wie in den 1970er Jahren, und behauptete, dass die Zentralbanken heute viel mehr Glaubwürdigkeit hätten als damals. Er sagte jedoch, dass „das Risiko einer globalen Rezession gestiegen ist [and] Die Inflation wird hartnäckiger bleiben, als wir erwartet haben“.

Auslöser für die pessimistischeren Wachstumsprognosen waren Herabstufungen in den größten Volkswirtschaften der Welt.

Gehindert durch umfangreiche Covid-19-Lockdowns wird Chinas Wirtschaft in diesem Jahr voraussichtlich nur um 3,3 Prozent wachsen, 1,1 Prozentpunkte weniger als im April erwartet, und abgesehen vom Schock von 2020 das niedrigste Wachstum seit mehr als vier Jahrzehnten darstellen.

Für die USA wird prognostiziert, dass sich die Expansion von 5,7 Prozent im letzten Jahr auf 2,3 Prozent im Jahr 2022 mehr als halbieren wird, bevor sie im folgenden Jahr weiter auf nur noch 1 Prozent zurückgeht, da die steigende Inflation die Fähigkeit der Haushalte, Waren und Dienstleistungen zu kaufen, auffrisst. Der Konsum lässt nach und die historisch aggressive geldpolitische Straffungskampagne der Federal Reserve beginnt zu greifen.

Verglichen mit den Prognosen vom April liegen die neuen Schätzungen jeweils um mehr als 1 Prozentpunkt niedriger.

Einmal um die Inflation bereinigt, wird für das vierte Quartal 2023 ein „reales“ BIP-Wachstum in den USA von nur 0,6 Prozent im Jahresvergleich erwartet. „Es braucht nicht viel, um die Wirtschaft in so etwas zu stürzen man könnte es eine technische Rezession nennen“, sagte Gourinchas.

Er fügte hinzu, dass die Schwellenmärkte zu einem Hauptanliegen geworden seien, da der Straffungszyklus der Fed die Kreditkosten weltweit in die Höhe treibe. Während die „ungeordneten“ Finanzmarktbedingungen noch keine Wurzeln geschlagen hätten, sei der große Joker, wie viel zusätzlichem Druck Volkswirtschaften standhalten könnten.

Die Schwellenländer dürften noch stärker unter Druck geraten, sollte das Alternativszenario des Fonds eines starken Rückgangs der russischen Öl- und Gasexporte eintreten, die Inflationserwartungen steigen und die Zentralbanken gezwungen sein, die Geldpolitik noch aggressiver zu straffen.

Unter diesen Umständen wird das globale Wachstum 2022 und 2023 voraussichtlich auf nur noch 2,6 Prozent bzw. 2 Prozent zurückgehen. Nach Angaben des Fonds ist sie seit den 1970er Jahren nur fünf Mal unter 2 Prozent gefallen.

Europa, das in diesem Jahr bereits auf ein deutlich geringeres Wachstum eingestellt ist als bisher prognostiziert, wäre ebenfalls überproportional betroffen. Der IWF hatte seine Prognosen bereits auf eine Expansion von 2,6 Prozent im Jahr 2022 und 1,2 Prozent im Jahr 2023 nach unten revidiert, wobei Deutschlands Prognose deutlich niedriger war als im April prognostiziert. Im nächsten Jahr soll die Wirtschaft nur noch um 0,8 Prozent wachsen.

Eine Einstellung der russischen Gasexporte könnte die europäische Wachstumsprognose für 2023 um weitere 1,3 Prozentpunkte schmälern, was zu einem „regionalen Wachstum nahe null“ führen würde.

Dies wird wahrscheinlich weitere Probleme für die Europäische Zentralbank schaffen, die bereits vor Herausforderungen steht, einschließlich der Frage, wie die Zinssätze erhöht werden können, um die Inflation zu bekämpfen, ohne eine neue Schuldenkrise in der Eurozone auszulösen.

Gourinchas sagte, dass ein Instrument zum Kauf von Anleihen, das letzte Woche von der EZB vorgestellt wurde, möglicherweise eine „sehr große beruhigende Wirkung“ auf die Märkte haben könnte, sagte jedoch, es sei eine „heikle Übung“, es durchzuziehen.

Quelle: Financial Times

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