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Siehe, der kommende Sieg der Arbeit über das Kapital (?)

Für streikende Arbeiter mag es sich nicht so anfühlen, aber zum ersten Mal seit Jahrzehnten kippt das (Un-)Gleichgewicht zwischen Arbeit und Kapital offenbar zu ihren Gunsten zurück.

Ein neuer „Makro-Superzyklus“ nähert sich, schreibt Dario Perkins, optimistischer Leiter des globalen Makrobereichs bei TS Lombard, und niemand kann etwas dagegen tun.

Der Neoliberalismus brachte uns Freihandel, globalisierte Lieferketten, Deregulierung, kleinere Regierungen, unabhängige Zentralbanken und den Tod der Gewerkschaften (insbesondere in den USA und Großbritannien). Die 2020er Jahre stehen vor einer teilweisen Umkehrung. Die Deglobalisierung, die bereits vor Covid-19 begonnen hat, dürfte an Fahrt gewinnen.

Die Pandemie hat die Schwachstellen langer, komplexer Lieferketten unterstrichen, während der Konflikt in der Ukraine dazu geführt hat, dass politische Allianzen deutlicher in regionale Handelsblöcke zersplittert sind. Da die Globalisierung die Inflation verringert, die Zinssätze gesenkt und die Macht der Arbeiter zerstört hat, ist es vernünftig anzunehmen, dass die Deglobalisierung die gegenteiligen Auswirkungen haben wird.

Perkins ist bei weitem nicht der Erste, der die Ära der Zinssätze nahe Null und der relativen Preisstabilität beendet hat. Beispielsweise sprachen die Analysten von JPMorgan im Juni von einem „Regimewechsel“, als sie prognostizierten, dass die US-Inflation in den nächsten zehn Jahren durchschnittlich zwischen 3 und 4 Prozent liegen könnte, und Zoltan Pozsar von der Credit Suisse hat über die inflationären Auswirkungen einer „Rohstoffkrise“ geschrieben. das könnte den Würgegriff des Dollars auf das globale Finanzsystem schwächen.

© Dario Perkins, TS-Lombard

Perkins‘ politische Ökonomie ist jedoch besonders pikant, und es geht um die Rolle der Zentralbanken (die verschiedentlich als „die ultimativen Wächter des Neoliberalismus“ und „Feinde des Volkes“ bezeichnet werden) bei der Unterdrückung der Arbeitermacht in ihrem Streben nach stabilen Preisen.

Der Wirtschaftshistoriker Edward Chancellor machte neulich einen ähnlichen Punkt. Er argumentiert, dass ein Jahrzehnt des „monetären Extremismus“ uns kaum mehr als Aktienmarktblasen, wuchernde Verschuldung, anämisches Produktivitätswachstum und „steigende und instabile“ Inflation gebracht hat, die „für die arbeitenden Menschen viel schmerzhafter ist, als wenn sie als zu niedrig erachtet wurde“. .

Aber zurück zu Perkins, der darauf besteht, dass „Institutionen Makroergebnisse beeinflussen, [which] wiederum das Machtgleichgewicht ändern“, während sie gleichzeitig behaupten, dass die Zentralbanken hilflos sein werden, um die kommende Periode der „Deglobalisierung und säkularen Reflation“ zu verhindern.

Powell, Lagarde und Bailey mögen zwar immer noch Kapitän des guten Schiffes Neoliberalismus sein, aber Sturmwolken ziehen auf und unter Deck ist von Meuterei die Rede:

[Central banks] versuchen, diesen säkularen Übergang zu verhindern, selbst um den Preis einer Rezession. Aber eine milde Rezession wird den derzeitigen Arbeitskräftemangel nicht beseitigen oder das Machtgleichgewicht zurück zum Kapital kippen. Zentralbanken können strukturellen Veränderungen wie Deglobalisierung, Klimawandel und „Kriegsökonomie“ nicht im Wege stehen …

Bestehende Arbeitskräfteknappheit + Deglobalisierung + strukturell einfachere Fiskalpolitik (insbesondere bei Verteidigungsausgaben und Klimawandel) + Bevölkerungsalterung = struktureller Arbeitskräftemangel, der zum ersten Mal seit den frühen 1980er Jahren beginnen wird, das Kräfteverhältnis weg vom Kapital zu verschieben.

Perkins‘ Argument zur Bevölkerungsalterung baut auf der Arbeit der Ökonomen Charles Goodhart und Manoj Pradhan auf, deren Buch The Great Demographic Reversal aus dem Jahr 2020 hervorhebt, wie Chinas schrumpfende Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter und der breitere Rückzug der Globalisierung durchaus zu einer „Rückkehr der nominalen Inflation führen könnten Zinssätze, Verringerung der Ungleichheit und höhere Produktivität“.

Aber einige andere Annahmen von Perkins müssen ausgepackt werden. Die erste – dass sich die Globalisierung tatsächlich auf dem Rückzug befindet – ist heftig umstritten, ebenso wie die Vorstellung, dass Arbeitnehmer in der Lage sein werden, Lohnerhöhungen über der Inflationsrate zu erreichen, selbst wenn der von Perkins vorhergesagte Arbeitskräftemangel berücksichtigt wird. Immerhin ist die Arbeitslosigkeit bereits auf einem historischen Tiefstand, doch in vielen großen Volkswirtschaften ist die gefürchtete Lohn-Preis-Spirale bislang ausgeblieben. Schließlich können Zentralbanken epochalen Veränderungen im Wege stehen oder auch nicht, aber viele der politischen Führer, denen sie angeblich Bericht erstatten, scheinen es nicht allzu sehr zu mögen, in absehbarer Zeit wirtschaftlich rationale oder Verteilungspolitiken umzusetzen. Es sieht auch so aus, als würden eher Arbeitnehmer/Verbraucher als Unternehmen die Hauptlast der energiegetriebenen Inflation tragen, die wir überall um uns herum sehen.

So schmerzlich es ist, das zuzugeben, bevorzugen wir die Einschätzung von JPMorgan: dass die so genannte „Great Moderation“, die gerade vergangen ist, sich in das verwandeln wird, was die Analysten der Bank die „Great Instability“ nennen, ein Regime, das durch „höhere Inflation, größere Defizite, größere Makros“ definiert wird Volatilität und sich schneller bewegende Konjunkturzyklen“.

Was das alles für den Anteil der Arbeiter am Kuchen bedeutet, bleibt unerwähnt. Wir denken aber, dass wir es erraten können.

Quelle: Financial Times

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