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Zentralbankbeobachtung: Aktualisierung der Zinserwartungen der BOE und der EZB

Überblick über die Zentralbanküberwachung:

  • Der Inflationsdruck verschlechtert sich in der Eurozone und in Großbritannien Die Energiekrise spitzt sich zu vor den Wintermonaten.
  • Sowohl die Bank of England als auch die Europäische Zentralbank dürften die Zinsen in den letzten Monaten weiter anheben, aber die Rezessionssorgen nehmen zu.
  • Einzelhändler Positionierung schlägt vor Sowohl die EUR/USD-Sätze als auch die GBP/USD-Sätze weisen kurzfristig eine gemischte Ausrichtung auf.

Wanderungen kommen im September

In dieser Ausgabe von Central Bank Watch werden wir darüber berichten die beiden großen Zentralbanken in Europa: die Bank of England und die Europäische Zentralbank. Die sich schnell entfaltende globale Energieversorgungskrise, die gesendet hat Die europäischen Energiekosten sind in den letzten Wochen in die Höhe geschossen, lässt die Marktteilnehmer glauben, dass es in den kommenden Monaten zu aggressiveren Zinserhöhungen kommen wird. Wachstumssorgen treten vorerst in den Hintergrund, was letztendlich sowohl das britische Pfund als auch den Euro enttäuschen könnte, wenn die BOE und die EZB die Zinserhöhungserwartungen nicht erfüllen.

Weitere Informationen zu Zentralbanken finden Sie unter DailyFX-Veröffentlichungskalender der Zentralbank.

BOE steigen Odds Edge wieder höher

Die Risiken einer britischen Stagflation steigen weiter, da sich das Wachstum verlangsamt und der Inflationsdruck steigt. Händler glauben jedoch, dass sich die Bank of England angesichts der sich ausbreitenden Energiekrise, die die britischen Inflationsraten in den nächsten Monaten noch höher in den zweistelligen Bereich zu treiben droht, derzeit auf das letztere dieser beiden Themen konzentriert. Die Märkte sind jetzt in Bezug auf die BOE-Anstiegschancen so aggressiv wie noch nie in diesem Jahr.

Zinserwartungen der Bank of England (25. August 2022) (Tabelle 1)

UK Overnight Index Swaps (OIS) diskontieren eine 122-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im September (eine 100-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, eine 100-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte und eine 22-prozentige Chance). einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte). Wenn 75 Basispunkte im September nicht zustande kommen, werden sie für November festgeschrieben (Wahrscheinlichkeit von 72 %), wobei die Märkte zu einer weiteren Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember führen werden. Die erwartete Endrate der BOE für 2022 liegt nun bei 3,365 %, gegenüber 3,002 % letzte Woche und 2,888 % Mitte Juli. Es wird erwartet, dass der Hauptzinssatz der BOE bis Juni 2023 bei 4,267 % seinen Höchststand erreichen wird, was bedeutet, dass weitere 275 Basispunkte an Zinserhöhungen aus heutiger Sicht eingepreist sind.

IG Client Sentiment Index: GBP/USD-Kursprognose (25. August 2022) (Grafik 1)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB

GBP/USD: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 77,97 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 3,54 zu 1 liegt. Die Anzahl der Händler, die netto-long sind, ist 3,71 % niedriger als gestern und 16,67 % höher als letzte Woche, während die Zahl der Netto-Short-Händler um 4,61 % höher als gestern und um 13,09 % niedriger als letzte Woche ist.

Wir sehen das Sentiment in der Regel konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass die GBP/USD-Kurse weiter fallen könnten.

Die Positionierung ist weniger Netto-Long als gestern, aber mehr Netto-Long von letzter Woche. Die Kombination aus aktueller Stimmung und jüngsten Veränderungen gibt uns eine weitere gemischte GBP/USD-Trading-Tendenz.

EZB erhöht, dann pausiert?

Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank waren in den letzten Wochen im Vortragskreis ruhig, aber das wird sich bald ändern, wenn der Sommer zu Ende geht. Das Protokoll der EZB-Sitzung vom Juli zeigte, dass es eine Spaltung bezüglich der Zinserhöhung um 50 Basispunkte gab, obwohl der Inflationsdruck in der Eurozone zugenommen hat. Während die Zinsmärkte einen aggressiveren Weg in die Zukunft einpreisen, scheint es möglich, dass die EZB in den kommenden Monaten letztendlich enttäuschen wird, da die Bedenken wieder in Richtung glanzloses Wachstum umschlagen.

ZINSERWARTUNGEN DER EUROPÄISCHEN ZENTRALBANK (25. August 2022) (TABELLE 2)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB

Die OIS der Eurozone preisen jetzt eine 119-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im September ein (eine 100-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, eine 100-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte und eine 19-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte). -bps Zinserhöhung). Dies ist ein leichter Anstieg der Zinserhöhungschancen an der Marge, hat sich aber gegenüber den letzten Monaten, als eine Straffung um 100 Basispunkte bis September erwartet wurde, nicht wesentlich verändert, was immer noch die diskontierte Erwartung ist. Der €STR, der EONIA ersetzte, ist jetzt für weitere 135-bps-Anhebungen bis Ende 2022 eingepreist, gegenüber 105-bps in der letzten Woche. Die Zinsmärkte könnten sich jedoch überholen, da erwartet wird, dass die EZB ihren Leitzins bis Juli 2023 auf 1,849 % anheben wird.

IG Client Sentiment Index: EUR/USD-Kursprognose (25. August 2022) (Grafik 2)

Zentralbankuhr: BOE &  Aktualisierung der Zinserwartungen der EZB

EUR/USD: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 70,13 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 2,35 zu 1 liegt. Die Anzahl der Trader netto-long ist 7,12 % niedriger als gestern und 17,68 % höher als letzte Woche, während die Zahl der Netto-Short-Händler um 7,93 % höher als gestern und um 7,87 % niedriger als letzte Woche ist.

Wir betrachten die Stimmung der Masse normalerweise als konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass die EUR/USD-Kurse weiter fallen könnten.

Die Positionierung ist weniger Netto-Long als gestern, aber mehr Netto-Long von letzter Woche. Die Kombination aus aktueller Stimmung und jüngsten Veränderungen gibt uns eine weitere gemischte Tendenz beim EUR/USD-Handel.

— Geschrieben von Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist

Quelle:
Christopher Vecchio, CFA,
von DailyFX

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