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US-Aktien stürzen um mehr als 3 % ab, nachdem Powell fest an Zinserhöhungen festhält

US-Aktien brachen ein, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, am Freitag auf dem jährlichen Zentralbankgipfel in Jackson Hole in einer kämpferischen Rede seine Entschlossenheit betonte, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation einzudämmen.

Der S&P 500-Index der Wall Street fiel um 3,4 Prozent, während der Nasdaq Composite, der von Technologieaktien dominiert wird, die empfindlicher auf Zinserwartungen reagieren, um 3,9 Prozent nachgab. Es war der größte Tagesrückgang für beide Indizes seit Mitte Juni.

Europas regionaler Aktienindex Stoxx 600 verlor 1,7 Prozent.

Der Rückgang der US-Aktien am Freitag war umfassend, 99 Prozent der Unternehmen im S&P 500 gaben an diesem Tag nach. Alle großen Sektoren waren im Minus, wobei Technologie- und zyklische Konsumwerte wie Amazon den Weg nach unten anführten.

In einer Rede in Jackson Hole, Wyoming, sagte Powell, die Fed „muss dranbleiben, bis die Arbeit erledigt ist“, und unterstrich damit die Entschlossenheit der US-Notenbank, das schnelle Preiswachstum zu bändigen.

Die Fed kämpft gegen den kräftigsten Anstieg der Verbraucherpreise seit etwa vier Jahrzehnten, wobei die jährliche Inflation im Juli bei 8,5 Prozent lag. Aber die politischen Entscheidungsträger versuchen auch zu vermeiden, die größte Volkswirtschaft der Welt mit ihrem Programm aggressiver Zinserhöhungen in eine Rezession zu stürzen.

„[Powell] lehnt die Idee ab, die Zinsen zu erhöhen und sie bald zu senken“, sagte Stewart Robertson, Chefökonom bei Aviva Investors. „Ich denke, das ist das erste Anzeichen dafür, dass Powell sagt: ‚Wir werden eine schlimme Zeit haben und wir müssen sie haben‘.“

Die Marktpreise vom Freitag deuteten darauf hin, dass die Anleger erwarteten, dass die Fed die Zinsen bis Februar 2023 auf 3,8 Prozent anheben wird, gegenüber den Erwartungen von 3,3 Prozent zu Beginn dieses Monats. Der aktuelle Zielbereich des Referenzzinssatzes für Tagesgeld liegt bei 2,25 Prozent bis 2,50 Prozent.

„Die Auswirkungen auf den Aktienmarkt sind, dass frühere Erwartungen eines Fed-Pivots verfrüht erscheinen und daher die kurzfristige Richtung eine Umkehrung der Sommerrallye sein könnte. Letztendlich werden diese höheren Zinssätze und eine weitere wirtschaftliche Verlangsamung die Unternehmensgewinne später in diesem Jahr belasten“, sagte Janet Mui, Leiterin der Marktanalyse beim Vermögensverwalter Brewin Dolphin.

Laut Robertson nahmen die Märkte für US-Staatsanleihen Powells Rede gelassen hin. Die Rendite der zweijährigen Schatzanweisungen, die die Zinserwartungen genau abbildet, stieg um 0,01 Prozentpunkte auf 3,38 Prozent. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe, die empfindlicher auf die Erwartungen des Wirtschaftswachstums reagiert, lag unverändert bei 3,03 Prozent.

Vorhersagen über eine restriktivere Politik und höhere Kreditkosten haben bereits begonnen, die Anlegerstimmung an den Märkten für Unternehmensanleihen zu belasten.

Der Renditeunterschied zwischen hochverzinslichen US-Unternehmensanleihen und Staatsanleihen mit extrem niedrigem Risiko hat sich in den letzten Wochen vergrößert und ist laut Ice Data von 4,2 Prozentpunkten am 11. August auf 4,6 Prozentpunkte zum Handelsschluss am Donnerstag gestiegen Dienstleistungsindex.

Junk-Bond-Fonds verzeichneten in der Woche bis Mittwoch Abflüsse in Höhe von 4,8 Mrd. USD, was laut EPFR-Daten, die von der Bank of America zusammengestellt wurden, die größte Rückzahlung seit neun Wochen darstellt.

An anderer Stelle wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am 8. September zum zweiten Mal in Folge um einen halben Prozentpunkt anheben wird.

Einige politische Entscheidungsträger drängen darauf, dass die EZB einen aggressiveren Schritt zur Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte erwägt, da Befürchtungen über steigende Energiepreise die Inflation in der Eurozone bereits auf ein Rekordniveau getrieben haben, so ein Reuters-Bericht.

Die EZB lehnte eine Stellungnahme ab. Es wurde jedoch noch keine Entscheidung darüber getroffen, ob ein solcher Schritt bei der Sitzung im nächsten Monat diskutiert wird, und dies könnte davon abhängen, ob die Inflation weiterhin die Erwartungen übertrifft, wenn die neuesten Zahlen am Mittwoch veröffentlicht werden.

Die EZB hat die Kreditkosten im vergangenen Monat um 0,5 Prozentpunkte auf null angehoben.

Die Rendite der 10-jährigen italienischen Anleihe sprang um 0,19 Prozentpunkte auf 3,72 Prozent, was einen starken Preisverfall widerspiegelt, als die Anleger die möglichen Auswirkungen höherer Kreditkosten auf die schwächeren Volkswirtschaften Europas abwogen. Deutschlands Äquivalenzrendite legte um 0,08 Prozentpunkte auf 1,40 Prozent zu, während die geldpolitisch sensible Rendite zweijähriger Bundesanleihen um 0,11 Prozentpunkte zulegte.

Zusätzliche Berichterstattung von Martin Arnold in Frankfurt

Quelle: Financial Times

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