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Wöchentliche fundamentale Goldpreisprognose: Realzinsen erneut problematisch

Wöchentliche fundamentale Goldpreisprognose: Neutral

  • Der Goldpreis hatte trotz starker Verluste am Freitag eine relativ schwache Woche. Besorgniserregender ist der erneute Anstieg der realen Renditen in den entwickelten Volkswirtschaften.
  • Der Wirtschaftskalender ist zu Beginn der Woche ruhig, am Mittwoch am geschäftigsten und verjüngt sich dann wieder in den US-Arbeitsmarktbericht für August am Freitag.
  • Das IG Kundenstimmungsindexschlägt vor, dass Goldpreise in USD ausgedrückt (XAU/USD) haben eine rückläufige Handelstendenz.

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Die Goldpreiswoche im Rückblick

Trotz des Wirtschaftspolitischen Symposiums der US-Notenbank, das Volatilität in allen Anlageklassen auslöste, hatte der Goldpreis insgesamt eine relativ schwache Woche. Gold in USD (XAU/USD) fiel um -0,74 %, das Goldkreuz mit der schlechtesten Performance unter den Majors. Unter den Verlierern fiel Gold auf JPY-Basis (XAU/JPY) um -0,09 %, während Gold auf AUD-Basis (XAU/AUD) mit -0,75 % am schlechtesten abschnitt. Auf der Aufwärtsseite führte Gold auf EUR-Basis (XAU/EUR) mit einem bescheidenen Gewinn von +0,24 % nach oben, gefolgt von Gold auf GBP-Basis (XAU/GBP) mit einem Plus von +0,17 %.

Aber die Gewinne des Goldpreises wurden am Freitag eingeschränkt, nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell deutlich gemacht hatte, dass es in den kommenden Monaten weitere Zinserhöhungen geben wird – ebenso wie andere Zentralbanker in Jackson Hole. Die unmittelbare Auswirkung am Freitag war ein Anstieg der Renditen von Staatsanleihen (nicht beschränkt auf die Renditen von US-Schatzanleihen) und ein Rückgang der Inflationserwartungen in den Industrieländern, was weltweit zu einem Anstieg der Realrenditen führte. Wenn die Realrenditen weiter steigen, wird der Goldpreis in naher Zukunft mit schwierigeren Handelsbedingungen konfrontiert sein.

Wirtschaftskalender Woche voraus

Die letzten Augusttage und frühen Septembertage werden ein paar wenige Wachstums-, Inflations- und Beschäftigungsdaten aus Europa und Nordamerika enthalten. Der Kalender ist zu Beginn der Woche relativ ruhig, am dichtesten am Mittwoch, um dann bis zum Ende der Woche wieder abzuflachen.

  • An Am Dienstag wird Gold in EUR (XAU/EUR) im Fokus stehen, wenn um 12 GMT der vorläufige deutsche Inflationsbericht für August (HVPI) veröffentlicht wird. Gold in USD (XAU/USD) wird um 14 GMT im Rampenlicht stehen, wenn die Verbrauchervertrauenswerte des US Conference Board im August anstehen.
  • Am Mittwoch dürfte sich Gold in CNH-Berechnungen (XAU/CNH) als volatil erweisen, wenn der chinesische NBA-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im August um 1:30 GMT veröffentlicht wird. Gold in EUR steht wieder im Fokus, wenn der vorläufige französische August-Inflationsbericht (HVPI) um 6:45 GMT veröffentlicht wird, gefolgt von der deutschen Arbeitslosenveränderung im August und der Arbeitslosenquote um 7:55 GMT, dann vorläufiger italienischer August-Inflationsbericht ( HVPI) und der Flash-Inflationsbericht der Eurozone (HVPI) vom August um 9 GMT. Gold in CAD-Bedingungen (XAU/CAD) wird um 12:30 Uhr GMT Aufmerksamkeit erregen, wenn der Kanada-BIP-Bericht für das 2. Quartal 22 veröffentlicht wird.
  • Am Donnerstag, dem 1. September, steht Gold in EUR wieder im Fokus, wenn um 9 GMT der endgültige italienische BIP-Bericht für das 2. Quartal 22 fällig ist. Gold in USD steht um 14 GMT mit der Veröffentlichung des US-ISM-Einkaufsmanagerindex-Berichts für das verarbeitende Gewerbe im August wieder im Rampenlicht.
  • Am Freitag, dem 2. September, steht Gold in USD zum letzten Mal wieder im Fokus, da die Veröffentlichung des August-Berichts über die US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft und der Arbeitslosenquote für 12:30 GMT geplant ist.

GOLDPREIS VERSUS COT NET NICHT-KOMMERZIELLE POSITIONIERUNG: TÄGLICHER ZEITRAHMEN (August 2020 bis August 2022) (GRAFIK 1)

Wöchentliche fundamentale Goldpreisprognose: Realzinsen erneut problematisch

Als nächstes ein Blick bei der Positionierung am Terminmarkt. Laut dem COT der CFTC Daten, für die abgelaufene Woche 30. August Spekulanten verringert ihr Netto-Long-Gold-Futures-Positionen auf 127.603 Verträge, von den 144.036 Netz-lang cVerträge, die in der Woche zuvor stattfanden. Der Futures-Markt ist nun im letzten Monat am wenigsten netto-long.

IG CLIENT SENTIMENT INDEX: GOLDPREISPROGNOSE (26. August 2022) (GRAFIK 2)

Wöchentliche fundamentale Goldpreisprognose: Realzinsen erneut problematisch

Gold: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 84,82 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 5,59 zu 1 liegt. Die Anzahl der Trader netto-long ist 0,60 % niedriger als gestern und 4,84 % höher als letzte Woche, während die Die Zahl der Netto-Short-Händler ist 17,45 % niedriger als gestern und 32,90 % niedriger als letzte Woche.

Wir betrachten die Stimmung der Masse normalerweise als konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass der Goldpreis weiter fallen könnte.

Trader sind netto-longer als gestern und letzte Woche, und die Kombination aus aktueller Stimmung und jüngsten Veränderungen gibt uns eine stärkere konträre Gold-Bearish-Trading-Tendenz.

— Geschrieben von Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist

Quelle:
Christopher Vecchio, CFA,
von DailyFX

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