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Die Inflation in der Eurozone wird voraussichtlich länger hoch bleiben, da die Gaspreise steigen

Die Inflation in der Eurozone wird im Herbst eine zweistellige Rate erreichen und aufgrund des Anstiegs der Gaspreise länger höher bleiben, haben Ökonomen gewarnt.

Die höheren Inflationserwartungen erhöhen den Druck auf die Europäische Zentralbank, eine stärkere Zinserhöhung in Betracht zu ziehen, obwohl viele Ökonomen eine immer tiefere Rezession prognostizieren, da steigende Energiepreise die Geschäfts- und Verbraucheraktivitäten beeinträchtigen.

Die politischen Entscheidungsträger der EZB warnten letztes Wochenende bei der Versammlung der Zentralbanker in Jackson Hole, Wyoming, dass größere Opfer in Bezug auf verlorenes Wachstum und Arbeitsplätze erforderlich sein werden, um die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen.

Der europäische Gaspreis erreichte in der vergangenen Woche einen Rekordwert von 343 € pro Megawattstunde, mehr als doppelt so viel wie Ende Juli und siebenmal so hoch wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Reduzierte russische Gasflüsse haben die Angst vor Engpässen verstärkt, und die EU bereitet Notfallmaßnahmen vor, um die steigenden Preise einzudämmen.

Viele Ökonomen, die auch ihre Inflationsprognose für das nächste Jahr nach oben revidiert haben, sagen jetzt voraus, dass sich die jährliche Veränderung der Verbraucherpreise vom Rekordniveau im Juli von 8,9 Prozent auf über 10 Prozent im Oktober beschleunigen wird. Sie erwarten, dass die am Mittwoch veröffentlichte Inflationszahl für August 9 Prozent erreichen wird.

„Der Anstieg der Gaspreise versetzt den europäischen Volkswirtschaften einen neuen schweren Schlag“, sagte Holger Schmieding, Chefvolkswirt des Finanzunternehmens Berenberg. „Höhere Preise für Verbraucher und höhere Kosten für Unternehmen werden die Rezession vertiefen und die Inflationsaussichten verschlechtern.“

Die von Consensus Economics in diesem Monat befragten Ökonomen revidierten ihre Inflationsprognosen für die Eurozone für 2023 auf durchschnittlich mehr als 4 Prozent, doppelt so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der EZB und fast einen Prozentpunkt höher als die durchschnittliche Prognose vom Juni. In diesem Monat prognostizierte die EZB, dass die Inflation im nächsten Jahr auf 3,5 Prozent fallen würde; sie wird ihre Prognose bei der nächsten Sitzung am 8. September aktualisieren.

Die Konsensprognose der Ökonomen für das Bruttoinlandsprodukt der Eurozone im Jahr 2023 ist zunehmend düsterer geworden, wobei die Wachstumserwartungen von Juni auf weniger als 1 Prozent halbiert wurden.

Viele sind pessimistischer. Schmieding korrigierte Berenbergs Prognose für das BIP der Eurozone im Jahr 2023 auf einen Rückgang um 1,5 Prozent und erhöhte die Inflationserwartungen für diesen Zeitraum von 5 Prozent auf 6,1 Prozent.

„Eine vollständige Weitergabe“ der Gasgroßhandelspreise von etwa 200 Euro pro MWh würde die deutsche Inflation um 7 bis 8 Prozentpunkte erhöhen, sagte Schmieding. Aber der zusätzliche Druck würde durch langfristige Gasverträge, Verzögerungen bei höheren Preisen, die den Produktionsprozess durchlaufen, Unternehmen, die einen Teil der Kosten übernehmen, und staatliche Minderungsmaßnahmen verwässert, fügte er hinzu.

Nachdem die Länder in diesem Sommer durch eine Wiederbelebung des Tourismus angekurbelt wurden, wird das BIP der Eurozone „wahrscheinlich bis zum Frühjahr 2023 deutlich schrumpfen, da der private Konsum, die Unternehmensinvestitionen und die Exporte zurückgehen“, sagte Schmieding.

Die Auswirkungen steigender Gaspreise auf das Wachstum in der Eurozone könnten langanhaltend sein, warnte Andrew Kenningham, Chefökonom für Europa bei Capital Economics.

„Es ist weniger wahrscheinlich, dass die Eurozone ihre Trendwachstumsrate vor der Pandemie wiedererlangt, da es einen dauerhaften Verlust an Wettbewerbsfähigkeit geben wird, der zu einem gewissen Aktivitätsverlust führen wird, insbesondere in Sektoren wie Metallen und Chemikalien“, sagte er.

Der fünfjährige Inflationsswapsatz, ein Marktindikator dafür, wo die Inflation in fünf Jahren stehen wird, ist in der Eurozone in den letzten Wochen gestiegen.

Giada Giani, Ökonom bei Citi, erwartet, dass die Inflation in der Eurozone im Herbst mit 10,3 Prozent ihren Höhepunkt erreichen wird, wobei höhere Energiekosten und der Rückgang des Euro unter die Parität mit dem Dollar zu höheren Verbraucherpreisen beitragen werden.

Sie merkte an, dass sich „was noch wichtiger ist, der gesamte Inflationspfad für 2023 nach oben verschoben hat“, wobei der Citi-Durchschnitt für 2023 jetzt bei 6,2 Prozent liegt, gegenüber 4,8 Prozent im Juli, wobei höhere Preise für Artikel wie Lebensmittel und energieintensive Dienstleistungen darin eingebettet sind die neuen Projektionen.

Während die größten Aufwärtskorrekturen der Inflation für Deutschland, die Niederlande und Spanien prognostiziert wurden, stellten viele Ökonomen fest, dass die Reaktion der Politik für die Steuerung des Energiepreiswachstums von entscheidender Bedeutung sein wird.

Deutschland plant beispielsweise ab Oktober eine zusätzliche Gasabgabe, wobei die Auswirkungen auf die Haushalte teilweise durch eine Senkung der Mehrwertsteuer auf den Gasverkauf kompensiert werden. Aber mehrere andere vorübergehende Maßnahmen der Regierungen zur Abfederung der hohen Preise, wie Deutschlands 9-Euro-Monatsfahrkarte, die am 1. September abläuft, werden bald enden, was die Inflation noch weiter nach oben treiben könnte.

Zusätzliche Berichterstattung von Martin Arnold in Frankfurt

Quelle: Financial Times

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