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S&P 500 droht auszubrechen, da PMIs eintreffen, aber ein Problem darstellen würde

S&P 500, Dollar, Fed-Prognose, Rezessionsrisiken und Liquiditätsthemen:

  • Die Marktperspektive: USDJPY bullisch über 141; EURUSD bullisch über 1,0000; Gold Bearish Unter 1.750
  • Die Konsolidierung setzt sich für den S&P 500 mit einer 8-Tage-Spanne fort, die zu den kleinsten gehört, die wir im Jahr 2022 gesehen haben
  • Die Schlagzeilen über Rezessionsrisiken werden zwischen den OECD-Prognosen und den bevorstehenden Einkaufsmanagerindizes vom November lauter, aber reicht das für eine Pause vor dem Liquiditätsabfluss für die Kapitalmärkte?

Wir beginnen zu sehen, dass die Märkte zwischen zwei Perspektiven hin- und hergerissen werden. Auf der einen Seite gibt es die engen technischen Muster, die sich für Benchmarks wie den S&P 500 entwickeln, zusammen mit einigen Brocken systemrelevanter Makro-Updates. Alternativ gibt es die verzehrenden Erwartungen eines bekannten Liquiditätsabflusses in dieser Woche am Thanksgiving-Feiertag am Donnerstag. Dies sind gegensätzliche Kräfte, die für den kurzfristig orientierten Trader zu schwierigen Bedingungen führen können. Auf dem Weg zum Mittwochshandel scheint das Risiko einer technischen Unterbrechung des SPX hoch. Die durchschnittliche wahre Spanne von 10 Tagen (zwei Wochen) auf dem Index beträgt 1,8 Prozent, und die Spanne der vergangenen 8 Tage ist die kleinste, die wir seit über drei Monaten gesehen haben. Schwache Liquidität kann die Volatilität verstärken, und wir befinden uns nahe der oberen Schwelle der Spanne. Wenn es jedoch zu einer Unterbrechung kommt, wird uns der sofortige Liquiditätsverlust für den folgenden Feiertag in den USA (Thanksgiving) eine lange Pause lassen, um über die wahre Überzeugung provokativer Schritte nachzudenken. Wenn andererseits die Volatilität der „Risikoaversion“ dient, könnte es sich um eine Bewegung innerhalb einer etablierten Überlastung handeln, die die Märkte eher bereit sind, kurzfristig zu bewerten und dann eine neue Perspektive einzunehmen, wenn die Liquidität wiederhergestellt ist.

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Diagramm des S&P 500 mit 100- und 200-Tages-SMAs und 1-Tages-Historischer Bereich (täglich)

Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform

Für die grundlegende Motivation bleiben zwei Themen von Interesse und Fähigkeit, Märkte zu bewegen. Die Zinserwartungen waren in letzter Zeit einer der produktiveren Treiber für den US-Dollar, aber der Greenback schien in seiner Erholung in der vergangenen Sitzung zu schwanken. Dies könnte ein Spiegelbild der Aktienrallye sein, da der Dollar seinen Status als sicherer Hafen widerspiegelt, aber das ist in letzter Zeit eine schwache fundamentale Haltung. Vielleicht hatte die Aktualisierung der OECD ein gewisses spezifisches Gewicht für den Greenback und speziell für EURUSD. Neben ihren Wachstumsprognosen würde die Wirtschaftsgruppe auch ihre Inflationsprognosen anheben. Bis 2023 rechnet die OECD weltweit mit einer Inflation von 6,6 Prozent. Die meisten großen Zentralbanken streben 2 Prozent an, was ein starker Anreiz für restriktive politische Gruppen ist, ihren Kurs beizubehalten. Das scheint mehr ein Treiber für den Dollar zu sein als für jede andere Zentralbank, wenn man bedenkt, dass sie eine Vorreiterrolle einnimmt; Die OECD forderte die EZB jedoch insbesondere auf, dass sie die Lücke zwischen ihrem Zinssatz und dem ihres US-Pendants schließen müsse. Werden sie dem Ruf folgen?

Chart des EURUSD mit 100- und 200-Tages-SMAs, überlagert mit der 2-Jahres-Renditespanne zwischen der EU und den USA (täglich)

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Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform

Für das geplante Ereignisrisiko in den nächsten 24 Stunden gibt es mehr Futter sowohl für Zinsprognosen als auch für Wachstumsbewertungen. Dennoch glaube ich, dass die Zinsspekulationen wahrscheinlich in den Hintergrund treten werden, vielleicht mit Ausnahme der Reaktion des Marktes auf die Zinsentscheidung der RBNZ. Das ist ein direktes politisches Update, es wird erwartet, dass sie um 50 Basispunkte steigen werden, und der Neuseeland-Dollar hat einige Monate lang versucht, verlorenen Boden zu seiner abgezinsten Rolle als bekannte Carry-Währung zurückzugewinnen. Repräsentativer für ein grundlegendes Thema am Mittwoch ist die wirtschaftliche Gesundheit. Wir haben einige Schlüsselgewinne (Deere) sowie ein paar US-Konjunkturdaten, die es wert sind, beobachtet zu werden (langlebige Güter und neue Eigenheimverkäufe). Es gibt jedoch etwas Umfassenderes, das der Markt möglicherweise eher verdauen mag.

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Kritisches Makroereignisrisiko im globalen Wirtschaftskalender für die nächsten 48 Stunden

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Kalender Erstellt von John Kicklighter

Umfassender auf der Wachstumsseite ist der Einblick, den wir über die derzeitige tatsächliche Gesundheit einer Gruppe von großen entwickelten Volkswirtschaften der Welt erhalten werden. Die S&P Global PMIs werden genau beobachtet und sind zeitnahe Näherungswerte für das BIP der Zielwirtschaften. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels waren die australischen Daten bereits veröffentlicht, und der Rückgang der zusammengesetzten Zahl von 49,3 auf 47,2 ist kein günstiger Start. Alle außer Japan befanden sich im kontraktiven Bereich (unter 50), sodass der Hintergrund in seiner Erwartung etwas Angst mit sich bringen wird. Das mag für eine größere Überraschung sorgen, sollten die Daten „schlagen“, aber einen Risikolauf im Zwielicht der Liquidität zu beginnen, wäre wahrscheinlich schwieriger aufzubringen, als eine Auflösung locker gehaltener Risiken zu sehen, bevor die Thanksgiving-Liquidität einsetzt.

Diagramm der globalen Wirtschaftsaktivität aus monatlichen PMIs (monatlich)

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Diagramm erstellt von John Kicklighter mit Daten von S&P Global

Quelle:
John Kicklighter,
von DailyFX

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