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Singapur ist gut positioniert, um beide Seiten der Entkopplung zu spielen

Wenn sich die Gespräche in Singapur auf eine säuernde Geopolitik richten, gibt es einige, die nicht widerstehen können, auf die Vorteile hinzuweisen. Natürlich wolle niemand einen neuen Kalten Krieg, versichert ein ehemaliger Spitzenbeamter. Aber wenn eine solche Situation unvermeidlich wäre und sich Blöcke um eine Spaltung zwischen den USA und China herum starrer und konfrontativer zu bilden begannen, wäre Singapur möglicherweise besser positioniert als jeder andere, um auf beiden Seiten zu spielen.

Doch während sich Unternehmen und Investoren für ein möglicherweise schwieriges Jahr 2023 positionieren, hat sich in den letzten 10 Tagen kaum die Frage geklärt, ob die Gespräche zwischen Joe Biden und Xi Jinping vom 14 wird weiterhin gefährlich fallen, wie viele prognostiziert hatten. Das Lexikon des Kalten Krieges füllt die Lücken, die durch all diese Unsicherheiten entstanden sind, leicht auf.

Hinter dieser ominösen Abkürzung verbirgt sich jedoch eine faszinierendere, Singapur-spezifische Nuance. Auch ohne die Risiken eines neuen Kalten Krieges verdienen die mit Deglobalisierung und Entkopplung verbundenen Gefahren ernsthafte Aufmerksamkeit aller. Und Singapur scheint beides, vielleicht früher als alle anderen, stillschweigend als unvermeidlich hingenommen zu haben.

Es gibt mehrere Bereiche, in denen die Anzeichen dieser Akzeptanz bereits sichtbar sind. Der erste ist laut Personen, die den beiden Staatsfonds Singapurs und anderen großen institutionellen Anlegern nahe stehen, die Anerkennung, dass sich die Anlagekriterien erheblich geändert haben. Die relativen Gewissheiten des Zeitalters der Globalisierung erodieren schnell, gesteht man. Alles muss jetzt durch eine geopolitische Linse und mit der Annahme geprüft werden, dass die reine wirtschaftliche Logik in einer Welt, in der Unternehmen gezwungen sind, sich gegen die Geopolitik zu wehren oder abzusichern, bei Unternehmensentscheidungen möglicherweise nicht mehr an erster Stelle steht.

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Im weiteren Sinne, sagte ein leitender Fondsmanager, sollten die Anlageaussichten einzelner Unternehmen nun anhand ihrer Navigation in unterschiedlichen Bereichen beurteilt werden. Unternehmen, die früher breite globale Wachstumsaussichten hätten nachweisen müssen, um ihre Investitionsargumente zu rechtfertigen, könnten nun theoretisch denselben Punkt erreichen, indem sie ihre Fähigkeit demonstrieren, entweder in einer chinesischen oder in einer westlichen Sphäre zu wachsen.

Zweitens hinterlässt das Thema Deglobalisierung, sagen die Leiter von Investmentbanken in Singapur, auch bei Fusionen und Übernahmen seine Spuren. Singapurs zunehmend starke Position bei asiatischen Geschäftsabschlüssen hat seinem Finanzdienstleistungssektor einen klareren Überblick darüber gegeben, wie Unternehmen ihren Weg in eine stärker entkoppelte Welt denken. Ein Banker prognostizierte, dass sich regionale Geschäfte auf den Aufbau von Widerstandsfähigkeit in einer entkoppelten Welt konzentrieren werden. Die Globalisierung wird als zentrale Antriebskraft zugunsten des Wachstums innerhalb, aber nicht unbedingt über die neuen Grenzen, die durch die Spannungen zwischen den USA und China gezogen werden, verblassen.

Ein drittes Signal, das von Anwälten beschrieben wird, ist der Zufluss von chinesischem Kapital und der Wunsch von Unternehmen auf dem Festland, sich als internationale Einheiten mit Sitz in Singapur zu etablieren.

Von Anfang 2020 bis Ende 2021 stieg die Zahl der Family Offices mit Sitz in Singapur von 400 auf 700. Anwälte, die sich mit der Sintflut befassen, sagen, dass mehr als die Hälfte davon aus China stammen, und prognostizieren, dass die Zahl bis zu über 1.500 betragen könnte Ende dieses Jahres, inmitten eines riesigen Rückstands an unbearbeiteten Anträgen.

Gleichzeitig schreiben chinesische Unternehmen Singapur eine zentrale Rolle bei ihren Vorbereitungen auf ein stärker polarisiertes Geschäftsumfeld mit weniger leichtem Zugang zu globalem Kapital zu. Eine wachsende Zahl von denen, die den Schmerz der Entkoppelung bereits gespürt haben oder sich leicht vorstellen können, haben Prozesse zur Umsiedlung in Singapur eingeleitet. Einige tun dies ausdrücklich, sagen Anwälte, weil ihre internationalen Strategien von der Geopolitik durchkreuzt wurden. Technologieunternehmen, fügen ihre Anwälte hinzu, waren die ersten, die den Schritt gemacht haben. Andere Branchen werden sicherlich folgen.

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Einige der Schritte wurden eindeutig durch den Wunsch beschleunigt, Chinas restriktiver Null-Covid-Politik zu entkommen. Andere könnten einfach mit dem Schutz des Familienvermögens vor der Ungewissheit der Existenz unter Xi zu tun haben. Aber sowohl die Family Offices als auch die Standortverlegungen sind laut Beratern Symptome einer wachsenden Panik, dass die Entkopplung jetzt real ist und nur wenige Optionen besser sind als Singapur. Der Wunsch, von China dorthin zu ziehen, bestand möglicherweise schon seit einiger Zeit, sagte ein Anwalt. aber die Notwendigkeit dazu wurde bis jetzt nicht empfunden, und es ist die Entkopplungserzählung, die diese Veränderung verursacht hat.

Singapur hat sich durch Glück und Urteilsvermögen möglicherweise zum richtigen Ort für die Welt im Allgemeinen zur falschen Zeit entwickelt.

leo.lewis@ft.com

Quelle: Financial Times

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