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Jay Powell signalisiert, dass die Federal Reserve das Tempo der Zinserhöhungen im nächsten Monat verlangsamen wird

Jay Powell hat ein starkes Signal gesendet, dass die Federal Reserve das Tempo der Zinserhöhungen im nächsten Monat verlangsamen wird, in einer ansonsten restriktiven Rede, in der er warnt, dass die US-Notenbank in ihrem Kampf gegen die Inflation noch einen langen Weg vor sich hat.

„Die Zeit, das Tempo der Zinserhöhungen zu drosseln, könnte schon bei der Sitzung im Dezember kommen“, sagte der Fed-Vorsitzende am Mittwoch bei einem Auftritt in der Brookings Institution.

Die Bemerkungen von Powell deuten darauf hin, dass sich die Fed darauf vorbereitet, auf eine Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte „herunterzuschalten“, wenn sie sich in zwei Wochen trifft, nachdem sie die Zinsen bei jeder ihrer letzten vier Sitzungen um 0,75 Prozentpunkte angehoben hat.

„Meine Kollegen und ich wollen nicht zu fest anziehen“, sagte Powell in einer Frage-und-Antwort-Runde im Anschluss an die Rede.

Powell balancierte seine Kommentare zur bevorstehenden Zinsentscheidung mit einem vollmundigen Versprechen aus, dass die Fed ihren Kampf gegen die Inflation nicht aufgeben werde, bis der Preisdruck auf ein Niveau abgeschwächt sei, das mehr seinem langjährigen Ziel von 2 Prozent entspreche.

„Ich werde einfach sagen, dass wir noch mehr zu tun haben“, sagte er. „Die Geschichte warnt eindringlich davor, die Politik vorzeitig zu lockern. Wir bleiben auf Kurs, bis die Arbeit erledigt ist.“

Die Anleger konzentrierten sich auf Powells Befürwortung eines langsameren Tempos der Zinserhöhungen, was zu einer Rallye von 3,1 Prozent im S&P 500 führte, der seine erste Serie von aufeinanderfolgenden monatlichen Gewinnen seit letztem Sommer verzeichnete.

Die Marktteilnehmer haben die Hoffnung geäußert, dass die Fed die Wirtschaft nicht viel weiter unter Druck setzen muss, insbesondere angesichts des jüngsten Oktober-Inflationsberichts, der Anfang dieses Monats veröffentlicht wurde und zum ersten Mal seit Monaten die Erwartungen unterschritten hat.

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In seiner weitreichenden Rede über die Aussichten für die Geldpolitik nannte Powell mehrere Faktoren, die dazu beitragen könnten, einen Abwärtsdruck auf die Inflation auszuüben, darunter weitere Rückgänge der Warenpreise sowie solche im Zusammenhang mit dem Immobiliensektor.

Aber er warnte auch davor, dass die Inflationsprognosen der Fed und anderer zwar auf einen „deutlichen Rückgang im nächsten Jahr“ hindeuteten, die Zentralbank jedoch in der Vergangenheit wiederholt durch falsche Prognosen auf dem falschen Fuß erwischt worden sei.

„Die Wahrheit ist, dass der weitere Weg für die Inflation höchst ungewiss bleibt“, sagte er und fügte hinzu, die Fed habe noch keinen „deutlichen Fortschritt“ einer langsameren Inflation gesehen.

Powell warnte davor, zu viel in den VPI-Bericht vom Oktober zu interpretieren, und betonte stattdessen, dass es „wesentlich mehr Beweise brauche, um zu beruhigen, dass die Inflation tatsächlich zurückgeht“.

Um die Inflation wieder zu senken, warnte Powell, dass der Arbeitsmarkt wesentlich weicher werden müsse und es eine „anhaltende Phase des Wachstums unter dem Trend“ geben müsse.

Er sagte, die Stellenzuwächse seien mit etwa 290.000 Stellen pro Monat in den letzten drei Monaten viel zu hoch geblieben. Er zitierte Schätzungen, die darauf hindeuteten, dass das für das Bevölkerungswachstum erforderliche Tempo etwa 100.000 pro Monat betragen habe. Das Lohnwachstum bleibe deutlich über dem Wert, der einem Rückgang der Inflation auf das Ziel entsprechen würde, fügte er hinzu.

„Es kann nicht sein, dass wir fünf Jahre lang auf einem sehr hohen Inflationsniveau weitermachen können und dass sich das nicht ziemlich schnell in den Lohn- und Preissetzungsprozess einfügt. Das ist eine ernsthafte Sorge“, sagte Powell in der moderierten Diskussion. Er fügte hinzu, dass die Fed die Nachfrage nach Arbeitskräften dämpfen könnte, ohne einen wesentlichen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verursachen, wenn die Unternehmen sich dafür entscheiden, offene Stellen abzubauen, anstatt Arbeitskräfte zu entlassen.

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Während Powell signalisierte, dass ein langsameres Tempo der Zinserhöhungen bevorstehe, betonte er, dass „das Timing dieser Mäßigung weitaus weniger bedeutsam ist als . . . wie viel weiter wir die Zinsen erhöhen müssen, um die Inflation zu kontrollieren, und wie lange es notwendig sein wird, die Politik auf einem restriktiven Niveau zu halten“.

Er wiederholte, dass der Endpunkt des Straffungszyklus wahrscheinlich höher sein müsste als in den im September veröffentlichten Prognosen prognostiziert, die darauf hindeuteten, dass die meisten Beamten eine sogenannte Endrate von 4,6 Prozent erwarteten. Die meisten Ökonomen haben den Fed Funds Rate auf über 5 Prozent festgesetzt.

Fed-Vertreter sind sich nach wie vor einig, dass die Inflation zu hoch bleibt und sie die Geldpolitik weiter straffen müssen. Aber es begannen sich Meinungsverschiedenheiten darüber zu bilden, wie viel mehr Zurückhaltung auf die Wirtschaft im nächsten Jahr angewendet werden sollte, da erste Anzeichen dafür vorlagen, dass höhere Kreditkosten beginnen, Verbraucher und Unternehmen zu belasten.

Quelle: Financial Times

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