Der Untergang von FTX ist eine Geschichte, die so alt ist wie die Finanzmärkte und kein Versagen der Blockchain-Technologie widerspiegelt, sondern die fehlende Regulierung rund um den „Point of Trust“ – wo Geld auf das Versprechen einer zukünftigen Rendite umgetauscht wird, Goldman Sachs ( GS) sagte am Freitag in einem Forschungsbericht.
Die jüngsten Krisen auf dem Kryptomarkt folgen einem ausgetretenen Pfad, heißt es in dem Bericht: „Ein hochvolatiler und relativ neuer Vermögenswert schafft das Potenzial für sofortige Reichtümer und zieht viele unerfahrene Investoren an, die nach der Möglichkeit suchen, Millionen zu verdienen.“
Neue Finanzinstrumente seien leicht reguliert, da sie nicht von bestehenden Vorschriften abgedeckt seien und die Regulierungsbehörden das Schadenspotenzial noch identifizieren müssten, heißt es in der Mitteilung. Aus diesem Grund war die Krypto-Blase der letzten Jahre mit weit verbreiteterem Betrug verbunden als der Dotcom-Boom um die Jahrhundertwende, der sich auf dem gut regulierten Aktienmarkt abspielte.
„Regulierung ist am Punkt des Vertrauens erforderlich, wo Geld auf das Versprechen einer zukünftigen Rendite umgetauscht wird, weil es die Zeitkomponente ist, die die Gelegenheit für Betrug schafft“, schrieben die Analysten Jeff Currie und Daniel Sharp.
Um auf den Markt zugreifen zu können, müssen Anleger einen Gatekeeper wie eine Krypto-Börse wie FTX durchlaufen, und spekulative Anleger sind bereit, diesen Institutionen Geld zu geben, in der Hoffnung, schnell reich zu werden.
Trotz der Krisen des Jahres 2022 werden Kryptowährungen laut Goldman wahrscheinlich florieren, und der Schlüssel zu ihrem Erfolg hängt davon ab, dass die Gesetzgeber richtig erkennen, was zu regulieren ist.
Bei Krypto ist es „der Punkt des Vertrauens, nicht die vertrauenswürdigen Blockchains selbst“, sagte Goldman. Sobald die finanziellen Merkmale digitaler Vermögenswerte geklärt sind, sollten die Regulierungsbehörden nicht in die Blockchains selbst eingreifen, fügte die Bank hinzu.
Wenn ein Token als Finanzinstrument verwendet wird, wie als Terras Stablecoin Luna für eine Rendite von 20 % an Anchor verliehen wurde, sollte es wie andere Wertpapiere reguliert werden, heißt es in dem Bericht, und bis die Aufsichtsbehörden klassifizieren können, welche Token in diese Kategorie fallen, Die „Möglichkeit für Betrug in Krypto wird bestehen bleiben“.
Goldman stellt fest, dass dezentralisierte Finanzkreditsysteme (DeFi), bei denen Finanzanwendungen auf einer Blockchain ausgeführt werden, nicht das gleiche Kontrahentenrisiko darstellen wie traditionelle Banken. Bei der DeFi-Kreditvergabe sind Sicherheiten für alle Mitglieder des Pools sichtbar und werden automatisch liquidiert, wenn sich der Wert dem Wert des Kredits nähert. Sicherheiten können ohne Gerichtsverfahren oder mit einem Rabatt auf das Darlehen abgerufen werden, indem Smart Contracts verwendet werden.
„Damit ist die Frage des Vertrauens gelöst, genau das, wofür eine Regulierung zum Schutz der Anleger gedacht wäre“, sagte die Bank.
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Quelle: Will Canny von Yahoo Finance
