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Was Sie über die Kryptoregulierung in Hongkong, Singapur, Japan wissen müssen

Top-Finanzzentren der Welt Japan, Hongkong und Singapur haben einige der ausgereiftesten Finanzvorschriften weltweit. Es ist daher keine Überraschung, dass die Diskussionen über die Regulierung von Krypto vor Jahren begannen, obwohl sie sehr unterschiedliche Richtungen eingeschlagen haben.

Japan hat sich stark für den Verbraucherschutz eingesetzt, hat aber in jüngerer Zeit die Anforderungen für Token-Listings gelockert und eine einladendere Botschaft für Unternehmen verbreitet. Während China den Krypto-Handel verbot und gegen den Bergbau vorging, übte Hongkong seine Autonomie aus, um seinen eigenen Weg zu gehen, und kündigte an, dass es für Krypto-Firmen offen sei, um seinen Status als internationales Finanzzentrum zu bewahren. Kryptofirmen mögen es anfangs schwierig finden, die regulatorischen Anforderungen zu erfüllen, aber die Anzeichen deuten darauf hin, dass die Vorschriften weiter gelockert werden. In Singapur wissen die bestehenden Marktteilnehmer unterdessen, dass die Vorschriften weiter verschärft werden. Die Implosion von im Stadtstaat registrierten hochkarätigen Firmen wie Three Arrows Capital und Terraform Labs im vergangenen Jahr hat einen Regulierungsprozess in Gang gesetzt, der wahrscheinlich zu restriktiveren Vorschriften führen wird.

Weiterlesen: Als Teil von CoinDesk’s Politikwocheberichteten Reporter über die regulatorischen Aussichten in den größten Finanzzentren Asiens, darunter IndienSüdkorea und Japan.

Trotz ihrer Unterschiede sind „die weiter entwickelten Märkte in Asien ziemlich weit fortgeschritten darin, Klarheit darüber zu schaffen, was in den Rahmen des Virtual Asset Service Provider (VASP) fällt“, sagte Vivien Khoo, Mitbegründerin der Asia Crypto Alliance, und stellte fest, dass Hongkong und Singapur hat ein „ziemlich ähnliches“ VASP-Framework.

Die Zusammenarbeit zwischen den Ländern der Region wird enger. „Es wird viel schwieriger sein, sich jetzt in Asien an regulatorischer Arbitrage zu beteiligen“, sagte Khoo.

Japan

Japan gehörte zu den ersten Ländern weltweit, die den Austausch von Kryptowährungen regulierten, aber das lag nicht daran, dass es der Zeit voraus sein wollte. Laut einer Person, die der japanischen Finanzdienstleistungsbehörde (FSA) nahe steht, hatte die Agentur einfach Japans Gesetzeswerk zu virtuellen Währungen entworfen, um eine Vereinbarung zu erfüllen, die 2014 mit anderen Mitgliedern der International Organization of Securities Commissions (IOSCO) getroffen wurde.

Aber Anfang 2017, als die chinesische Regierung einige Börsen im Handelsepizentrum von Krypto schloss, wurde Japan zu einem der dynamischsten Orte der Welt für Krypto. Die Nation war bereits einmal durch den Hack und den anschließenden Ausfall der Krypto-Börse Mt Gox im Jahr 2014 niedergebrannt worden. Der 530-Millionen-Dollar-Hack der lokalen Börse CoinCheck im Jahr 2018 erwies sich als Wendepunkt für ihre Krypto-Politik.

Es folgten einige der strengsten Verbraucherschutzgesetze weltweit, die hohe Anforderungen an Börsen stellten (einige von ihnen beklagen sich darüber, dass die Einhaltung ihrer Rentabilität beeinträchtigt wird), einschließlich der Verpflichtung, Börsen- und Kundenvermögen zu trennen und die meisten Kundenvermögen in Cold Wallets zu halten.

Der Vorteil ist, dass Kunden der japanischen Tochtergesellschaft von FTX ihre Gelder erhalten, während die anderer FTX-Einheiten enorme Verluste erlitten haben. Jetzt wollen die Gesetzgeber in Japan den Unternehmen zeigen, dass es ein guter Zeitpunkt ist, sich im Land niederzulassen.

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Japans Politiker haben letztes Jahr ihr ganzes Gewicht in die Beschleunigung ihres Regulierungsprozesses gesteckt. Im Dezember genehmigte das Land eine wichtige Steueränderung, die noch in diesem Jahr in Kraft tritt. Projekte werden in der Lage sein, Token auszugeben, ohne belastende Unternehmenssteuern zu zahlen, die sie im Wesentlichen ins Ausland gezwungen hatten. „Es ist definitiv ein klares Signal der japanischen Regierung, dass wir für Krypto sind“, sagte Akihisa Shiozaki, Politiker der Liberaldemokratischen Partei und Generalsekretär des Web3-Projektteams der Partei, gegenüber CoinDesk.

In diesem Jahr werden die Gesetzgeber des Landes die Diskussionen über die Legalisierung dezentralisierter autonomer Organisationen (DAO) fortsetzen, und möglicherweise wird während der diesjährigen Legislaturperiode, die im Juni endet, eine Regulierung erlassen. Shiozaki sagte, das Ziel sei es, Klarheit in der Besteuerung und in der formellen Rechtsstruktur zu schaffen, indem Mitgliedern, die an Kryptoprojekten beteiligt sind, eine beschränkte Haftung gewährt wird. Er sagte, dass die wichtigsten diskutierten Themen Offenlegungspflichten, Wertpapierangebote und interne Governance-Regeln betreffen.

„Was nicht passieren wird, ist eine Verstärkung oder Verschärfung der Kontrollen gegen Krypto“, sagte Shiozaki.

Hongkong

Hongkong ist eine andere Geschichte. Die begrenzte Regulierung von Krypto bedeutete, dass die Stadt einst die Heimat einiger der größten Namen der Branche war, darunter Bitmex und einst die heute nicht mehr existierende Börse FTX.

In den letzten Jahren verlor Hongkong diesen Vorsprung. Firmen wurden abgeschreckt, als die Securities and Futures Commission (SFC) begann, Token-Listings zu prüfen. Als Chinas jüngstes Krypto-Verbot angekündigt wurde, fragten sich einige Unternehmen, ob die Autonomie der Stadt bedroht sei. Die Zero-Covid-Politik und lange Hotelquarantänen dämpften die Stimmung weiter. Asiens wichtigstes Krypto-Festival, Token 2049, verließ Hongkong in Richtung seines rivalisierenden Finanzzentrums Singapur.

Eine Person in der Nähe des SFC sagte gegenüber CoinDesk, dass die Regulierungsbehörden, wenn die Stadt Krypto wirklich verbieten würde, frühzeitig von den Machthabern jenseits der Grenze informiert worden wären und nicht viele Monate damit verbracht hätten, Vorschriften zu erarbeiten. Dennoch erhielten viele Firmen diese Nachricht nicht.

Trotzdem spekulierten Privatanleger das ganze letzte Jahr über auf nicht fungible Token (NFT) und nutzten nicht lizenzierte Börsen, die Reichsten der Stadt sprachen von Metaverse, und Bitcoin-Automaten und außerbörsliche Krypto-Shops waren überall in der Stadt. Die Philosophie schien zu sein, Geld zu verdienen, bis die Regulierung kam.

Unternehmen, die die Vorschriften einhalten wollten, beschwerten sich darüber, dass die Aufsichtsbehörde Anträge für ihr Opt-in-Lizenzierungsverfahren bearbeitete und ihnen alle paar Monate eine Frage schickte. Zum Zeitpunkt der Hong Kong FinTech Week hatte nur ein Unternehmen eine Lizenz (ein anderes hatte eine grundsätzliche Genehmigung).

Die Aufsichtsbehörden der Stadt sahen einen Abfluss von Talenten und Firmen, was sich auf ihren Status als internationales Finanzzentrum auswirken könnte. Sie machten einen konzertierten Vorstoß, um die Erzählung zu ändern. Sie kündigten an, dass die Stadt für Kryptofirmen offen sei und dass sie Pläne zurücknehmen würden, den Einzelhandel daran zu hindern, lizenzierte Börsen zu nutzen. Sie unterstrichen wiederholt die Autonomie der Stadt bei der Finanzregulierung gegenüber China.

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Das neue VASP-Regime, wie es Anfang letzten Jahres bestand, hätte bedeutet, dass nur Vermittlungsstellen mit Lizenzen in der Stadt betrieben werden könnten und dass sie den Einzelhandel nicht bedienen könnten. Es sollte im März 2023 in Kraft treten (und wurde seitdem auf Juni 2023 verschoben, wobei Antragsteller ebenfalls eine Nachfrist genießen).

Formelle Konsultationen zu den Anforderungen an Anbieter von Diensten für virtuelle Vermögenswerte, die Dienstleistungen für den Einzelhandel anbieten, werden in Kürze beginnen, teilte eine Regierungsquelle CoinDesk mit.

Am 11. Januar gab Julia Leung, Chief Executive Officer der Securities and Futures Commission (SFC) von Hongkong, bekannt, dass die Regulierungsbehörde eine Liste von Token erstellt, in die Kleinanleger investieren können. Jason Choi, Senior Associate bei der Anwaltskanzlei Dechert, sagte gegenüber CoinDesk, dass die anfängliche Liste der Token, die Börsen dem Einzelhandel anbieten können, wahrscheinlich sehr begrenzt sein wird, da sich die SFC zunächst an das halten wird, womit sie sich wohl fühlt.

Die SFC arbeitet aktiv an einem Rahmenwerk für Derivate, aber die Gespräche mit der Branche waren noch recht vorläufig und es ist unwahrscheinlich, dass sie in diesem Jahr zu einer Regulierung führen werden. „Wenn die Spieler auf dem Hongkonger Markt bleiben wollen, werden sie wahrscheinlich einige ihrer Funktionen abbauen“, sagte Choi.

Was in diesem Jahr jedoch erwartet wird, ist eine Stablecoin-Regulierung, wobei die Hong Kong Monetary Authority ein Diskussionspapier herausgibt, in dem sie ihre Position darlegt, dass nur Unternehmen mit Lizenz in der Lage sein werden, Stablecoins auszugeben und grenzüberschreitende Zahlungen anzubieten. Darüber hinaus wird es in diesem Jahr weitere Ankündigungen der SFC zur Ausgabe von Wertpapier-Token-Angeboten und strukturierten Produkten mit virtuellen Vermögenswerten geben.

Es ist erwähnenswert, dass bei der FinTech Week nicht alles Krypto war. Die Regierung kündigte an, die Visabestimmungen zu lockern, um mehr Talente anzuziehen. „Das Gesamtbild ist wirklich Hongkongs Position als internationales Finanzzentrum auf Makroebene“, sagte Khoo.

Singapur

Singapur versucht, zwei Ziele zu erreichen. Es ist bekanntermaßen konservativ und verbraucherschützend, aber es ist auch bestrebt, sich als modernes Fintech-Zentrum zu etablieren.

Angesichts der Körperschaftssteuern auf die Token-Ausgabe in Japan und Hongkong, das alles andere als freundlich erschien, ließ Singapurs etablierter Regulierungsrahmen für Krypto es für viele Unternehmen wie eine vorhersehbarere Heimatbasis erscheinen.

Nach dem Zusammenbruch von FTX sagte ein singapurischer Web3-Startup-Gründer gegenüber CoinDesk, dass Kryptobörsen für viele Singapurer keine Casinos sind, sondern digitale Banken, die ihre Gehälter erhöhen und in Renditeprodukte investieren.

„Unser Bankensystem ist zu konservativ, um einfachen Leuten ähnliche Produktsuiten anzubieten“, sagte der Gründer. „Oder sie tun es, berechnen aber lächerliche Gebühren für unnötig komplexe Finanzprodukte in Form von Investmentfonds und anderem Müll.“ Kein Wunder also, dass Singapur den zweitgrößten Teil der monatlichen Einzelbesucher von FTX.com beisteuerte.

Im vergangenen Jahr implodierten einige der größten Krypto-Namen in Singapur: Terraform Labs und der Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital, die dort registriert waren. Gegen Ende des Jahres begann die singapurische Polizei mit Ermittlungen gegen den Krypto-Kreditgeber Hodlnaut, eines der Opfer der Ansteckung. Diese Explosionen gaben einer bereits vorhandenen Tendenz, dem Risikomanagement Priorität einzuräumen und Verbraucherschutzlücken zu schließen, weiteren Auftrieb.

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Die Räder des Reglers sind bereits in Bewegung. Die Monetary Authority of Singapore (MAS) gab wichtige Konsultationen zu Stablecoins und zur Verringerung des Verbraucherschadens für den Einzelhandel heraus, die kurz vor Weihnachten endeten.

Die Ergebnisse der Konsultationen werden voraussichtlich in der ersten Hälfte dieses Jahres veröffentlicht. Laut Brancheninsidern wird es gegen Ende des Jahres oder Anfang nächsten Jahres Gesetzesänderungen geben. Es bleibt abzuwarten, ob MAS Meinungen von Branchenakteuren einbeziehen wird, die Bedenken geäußert haben.

Zu den vorgeschlagenen Maßnahmen gehört die Einschränkung von Firmen, Token von Privatkunden zu verleihen. Das Ziel dieser Maßnahme ist klar – der Zusammenbruch der Plattformen bedeutete, dass die Verbraucher kaum Möglichkeiten hatten, ihr Vermögen zurückzuerhalten, da die Kreditvergabe und das Abstecken derzeit nicht reguliert sind.

Während die MAS Anforderungen an die Offenlegung von Risiken für die Kreditvergabe und das Abstecken erwägt, scheint die Regulierungsbehörde zu einem völligen Verbot zu neigen, sagte Nizam Ismail, CEO von Ethikom Consultancy und Vorsitzender des Unterausschusses für Regulierung und Compliance der Blockchain Association of Singapore, gegenüber CoinDesk. „Durch pauschale Verbote würden in Singapur ansässige Plattformen benachteiligt, da sie diese Funktionen nicht anbieten könnten“, sagte Ismail.

Der Vorschlag hat auch Auswirkungen auf die dezentralisierte Finanzierung. DeFi-Protokolle wie Automated Market Makers (AMM) bieten eine Reihe von Vorteilen, wie z. B. den erlaubnislosen und automatischen Handel mit digitalen Zahlungstoken, indem Liquiditätspools anstelle eines traditionellen Marktes von Käufern und Verkäufern verwendet werden, sagte Rahul Advani, Policy Director , APAC, bei Ripple, sagte. Die vorgeschlagene Einschränkung „schränkt das, was Sie mit DeFi tun können, erheblich ein“.

Banken und Broker können Wertpapierleihen anbieten und die offene Frage sei, warum digitale Vermögenswerte anders behandelt werden sollten, fügte er hinzu.

Ein weiterer besorgniserregender Bereich ist, dass MAS von Dienstleistern erwarten könnte, dass sie die gleichen technologischen Risikoanforderungen haben wie Banken. „Das wird für Fintechs belastend“, sagte Advani. Er merkte an, dass Kryptounternehmen sich oft auf andere Dienstleister verlassen, die möglicherweise nicht das Niveau der Service-Level-Agreements haben, das MAS erwartet.

Bei Stablecoins wartet die Branche darauf, ob Stablecoin-Emittenten, die keine Banken sind, denselben Kapitalanforderungen unterliegen. Es ist auch eine offene Frage, wie die MAS Emittenten von Stablecoins behandeln wird, die auf dem lokalen Markt verwendet, aber nicht auf dem lokalen Markt ausgegeben werden.

Natürlich gelten die von MAS herausgegebenen Vorschriften nur für lizenzierte Unternehmen, die abwarten, ob neue Vorschriften es ihnen noch ermöglichen, wettbewerbsfähig zu bleiben. „Es besteht ein potenzielles Risiko, dass nicht lizenzierte und nicht regulierte Dienstleister für die breite Öffentlichkeit Singapurs zu attraktiveren Orten für den Handel mit digitalen Assets werden“, sagte ein Vertreter von CoinHako, der führenden lizenzierten Börse des Landes, gegenüber CoinDesk.

In diesem Jahr könnte Asien nach der Europäischen Union an zweiter Stelle stehen, wenn es darum geht, auf Klarheit in der Kryptopolitik zu drängen.

Quelle: Lavender Au von Yahoo Finance

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