Hat die britische Wirtschaft Ende 2022 eine technische Rezession vermieden?
Es wird erwartet, dass die britische Wirtschaft Ende letzten Jahres eine technische Rezession knapp vermieden hat, da das Wachstum im November einen Rückgang im Dezember ausgeglichen hat.
Von Reuters befragte Ökonomen prognostizieren, dass das britische BIP zwischen November und Dezember um 0,3 Prozent geschrumpft ist. Im vierten Quartal insgesamt dürfte die Wirtschaft stagniert haben.
Wenn die Prognosen die Erwartungen verfehlen und die Produktion im vierten Quartal 2022 zurückgeht, wäre die britische Wirtschaft in eine technische Rezession eingetreten, die als zwei aufeinanderfolgende Schrumpfungsquartale definiert ist, nachdem die Wirtschaft in den drei Monaten bis September geschrumpft ist.
Doch selbst wenn das Land einen Abschwung im Jahr 2022 vermeiden sollte, bezweifelt Philip Shaw, Ökonom bei Investec, „dass die Wirtschaft in der Lage sein wird, eine Rezession bis 2023 zu vermeiden“.
Er ist nicht der einzige. Der IWF prognostizierte letzte Woche, dass die britische Wirtschaft unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften die schlechteste Leistung erbringen und als einzige davon ausgeht, dass ihre Produktion in diesem Jahr schrumpfen wird.
Die Bank of England stimmt zu, dass die Wirtschaft die Rezession Ende 2022 wahrscheinlich umgangen hat. Ihre jüngste Prognose in dieser Woche deutete auf ein Wachstum von 0,1 Prozent im letzten Quartal aufgrund einer Erholung von einem Mini-Einbruch zum Zeitpunkt der Beerdigung der Königin hin. Dennoch rechnet die BoE im laufenden Quartal mit dem Beginn einer längeren Rezession, die bis in die ersten drei Monate des Jahres 2024 andauern wird.
Das wäre ein flacherer Abschwung als von der Zentralbank im November prognostiziert, dank des Rückgangs der Gasgroßhandelspreise und der unerwarteten Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarkts. Dennoch wird die britische Produktion laut der BoE Anfang 2026 voraussichtlich immer noch unter dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2019 liegen. Valentina Romei
Wird der Boom bei der Emission von Schwellenländeranleihen anhalten?
Laut Daten von Morgan Stanley haben die Regierungen der Schwellenländer seit Anfang 2023 eine Rekordkreditorgie gestartet und im Januar mehr als 44 Milliarden US-Dollar an den internationalen Märkten aufgenommen.
Mit der Abkühlung der Inflation in den Industrieländern, die den Druck von den Zentralbanken nahm, die Zinsen weiter zu erhöhen, floss Geld zurück in Schwellenländeranleihen.
Die technischen Marktbedingungen für zukünftige Emissionen bleiben ideal, sagen Analysten, die auf die zahlreichen fällig werdenden Anleihen im Jahr 2023 verweisen, die Fondsmanagern Ressourcen für Reinvestitionen freisetzen werden. Katar, Polen, Ägypten und die Türkei gehören laut Analysten zu den Emittenten, die voraussichtlich im ersten Quartal an den Markt kommen werden.
„Die Emissionen sollten fortgesetzt werden, bis es zu einer größeren Korrektur der Risikobereitschaft kommt“, sagte David Hauner, Leiter der EM-Strategie und -Ökonomie bei Bank of America Global Research. „Im vergangenen Jahr haben viele Länder die Markteinführung aufgrund unfreundlicher Bedingungen verzögert, und es besteht die Befürchtung, dass erneut Turbulenzen auftreten könnten, sodass die Menschen versuchen, so schnell wie möglich auszutreten.“
Allerdings könnte sich das erhebliche Vorziehen von Emissionen im Jahr 2023 im weiteren Jahresverlauf verlangsamen.
„Fast 50 Prozent der Emissionen von Staatsanleihen in Hartwährung wurden im Januar für das gesamte Jahr getätigt. Daher würde ich erwarten, dass der Betrag sinkt“, sagte Uday Patnaik, Leiter Schwellenländeranleihen bei Legal and General Investment Management.
Ob der Kreditboom anhält, könnte auch davon abhängen, ob die Anleger richtig liegen, wenn sie darauf wetten, dass die US-Notenbank kurz vor dem Ende ihres Zinserhöhungszyklus steht.
„Die wahrgenommene zukünftige Richtung der US-Zinssätze wird eine wichtige Rolle dabei spielen, ob die Spannungen in den Schwellenländern weiter nachlassen können“, sagte Charles Mangin, Leiter des Devisenhandels bei der Crown Agents Bank. Martha Muir
Werden Schwedens Zinserhöhungen nach der Erhöhung nächste Woche ihren Höhepunkt erreicht haben?
Die politischen Entscheidungsträger der schwedischen Zentralbank müssen bei ihrem Treffen in dieser Woche eine höher als erwartete Inflation mit einer Wirtschaft ausgleichen, die am Rande einer Rezession steht.
Ökonomen sind sich uneinig darüber, ob sich die Riksbank auf ein schnelles Preiswachstum konzentrieren und eine besonders starke Zinserhöhung anstreben wird, da eine angeschlagene Wirtschaft die Zentralbank bald dazu zwingen könnte, die Zinsen wieder zu senken.
Erik Thedéen, seit einem Monat Spitzenreiter bei der Riksbank, sagte letzte Woche, dass sich im schwedischen Finanzsystem „erhebliche Schwachstellen“ wie das Engagement der Banken gegenüber hoch verschuldeten gewerblichen Immobilienkonzernen aufgebaut hätten. Stefan Ingves, sein Vorgänger als Zentralbankgouverneur, hat einen 20-prozentigen Rückgang der Immobilienpreise von der Spitze bis zum Tiefpunkt vorhergesagt.
Viele Ökonomen sagen voraus, dass die Zentralbank die Kreditkosten am Donnerstag um 0,5 Prozentpunkte auf 3 Prozent anheben wird. ING-Ökonomen warnen jedoch vor einem „erhöhten Risiko“ eines starken Anstiegs von bis zu einem vollen Prozentpunkt aufgrund der wütenden Inflation und der Tatsache, dass die Riksbank die Währung unbedingt unterstützen möchte. Die Krone hat in den letzten 12 Monaten gegenüber dem Euro um mehr als 8 Prozent nachgegeben.
Die Analysten von Capital Economics sehen eine Zinsspitze von 3 Prozent, da die Sitzung diese Woche den Straffungszyklus beendet. Sie ziehen ihre Prognose für eine erste Zinssenkung auf Januar nächsten Jahres vor.
Das Bruttoinlandsprodukt des vierten Quartals schrumpfte gegenüber dem vorangegangenen Dreimonatszeitraum um 0,6 Prozent, während der Verbraucherpreisindex im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 12,3 Prozent stieg.
Die Regierung erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 0,7 Prozent schrumpfen wird, wobei die Bankengruppe Nordea einen Rückgang des BIP von rund 2 Prozent prognostiziert. Das Finanzministerium sagte im Dezember, dass Schweden in eine Rezession eintreten wird, die voraussichtlich bis 2025 andauern wird. Sarah Provan
Quelle: Financial Times
