Dow Jones Industrial Average, Meme Stocks, VIX, Dollar, Fed Funds Rates und USDJPY Gesprächspunkte:
- Die Marktperspektive: EURUSD Bärisch unter 108, Dow Bereich zwischen 34.200 und 33.200
- Die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Powell wurden vom Markt genau beobachtet, aber die Marktzinsprognosen hatten die Lücke zur Zentralbankprognose bereits geschlossen, bevor er sprach
- Da die US-Zinserwartungen ein Gleichgewicht gefunden haben und die Agenda der nächsten 24 Stunden hell ist, besteht das größte Potenzial für eine starke Bewegung in überraschenden Schlagzeilen oder einer rudimentäreren „Risiko“-Entwicklung
Die Wachsamkeit des Marktes gegenüber rauer See bei Risikotrends war in der vergangenen Handelszeit hoch, zwischen einigen Anzeichen von Instabilität bei einst beliebten Meme-Aktien und der Vorfreude auf das geplante Q&A des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell in den frühen Nachmittagsstunden in Washington. Letztendlich haben die Risikoanlagen der Benchmark ein gewisses Maß an Erholung verdient, was einige dazu veranlassen würde, echte Begeisterung zu interpretieren. Ich betrachte die Entwicklungen in der vergangenen Sitzung als eher „Erleichterung“ gegenüber der vorangegangenen 72-Stunden-Risikoumkehr. Der Unterschied besteht darin, dass eine motivierte Wende mehr Antrieb erzeugen könnte, um ein technisches Ereignis in eine sinnvolle Trendentwicklung umzuwandeln, während eine Neuausrichtung ein endlicher Einfluss ist, der frischen Wind braucht, um bei bedeutenden Marktentwicklungen wie großen Umbrüchen oder Trends Fuß zu fassen. Mit dem wirtschaftlichen Zeitplan für die nächste Sitzung – und im Allgemeinen bis Ende der Woche – angesichts einzigartig einflussreicher Ereignisse wird die Pflicht, einen signifikanten Fortschritt zu erzielen, wesentlich höher angesetzt.
Betrachtet man die verschiedenen Ventile für das Aufflammen von „Risikotrends“, die sich in ausgewachsene Brände verwandeln können, wurden einige Entwicklungen mit übergroßem Potenzial zum Wochenstart ausgelöscht. Insbesondere die erhöhte Volatilität wichtiger Meme-Aktien war auf meinem Radar. Als Nebeneffekt der schleichenden Erholung an den eher spekulativen Handelsplätzen ging der Aufschlag am Montag bei den Aktien von Bed Bath & Beyond auf die frühen Tage des Jahres 2021 zurück, als unerfahrene Trader mit Stimulus-Flush den Markt auf der Suche nach schnelllebigen Gelegenheiten überschwemmten. Die fast 130-prozentige Rallye während der Sitzung am Montag wurde mit der Nachricht beantwortet, dass das Unternehmen versuchen würde, über einen Aktienverkauf (eine Verwässerung des Aktienkurses) Mittel in Höhe von über 1 Milliarde US-Dollar aufzubringen oder vor dem Bankrott zu stehen, erinnert auch an die Teppichzüge der Vorjahre. BBBY fiel in der vergangenen Sitzung um -49 Prozent, aber der Schlag ging nicht viel über GME und AMC hinaus, wobei der Nasdaq 100 (ein robusterer „Risikofavorit“) sich gesund entwickelte. In diesen Märkten besteht nach wie vor ein Ungleichgewicht zwischen dem Engagement im Einzelhandel, kleinen Auflagen und extrem niedrigen Prämien für riskante Vermögenswerte; aber das muss den Markt nicht zu einer Neuausrichtung zwingen. Im weiteren Verlauf befinden sich der S&P 500 und der Nasdaq 100 in der Nähe ihrer Fünfmonatshochs, die letzte Woche erreicht wurden, aber ich werde der Absicht des Dow größeres Gewicht beimessen. Bei so viel aufgeladener spekulativer Aktivität sind Fehlausbrüche bei den sensibleren Indizes wahrscheinlich. Der stoische „Blue Chip“ wird zurückhaltender sein.
Diagramm der Dow-Futures mit Volumen, 200-Tage-SMA, 10-Tage-Historischer Bereich und ATR (täglich)
Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform
Eine der wichtigsten makroökonomischen Gelegenheiten, um die fundamentale Waage in der vergangenen Handelszeit zum Kippen zu bringen, war die Spekulation auf die US-Zinssätze. Die Belastung in den impliziten Fed-Prognosen und die damit verbundene Rallye bei den Renditen von US-Staatsanleihen hatten ein erhebliches Gewicht auf Risikomärkten, die zumindest stillschweigend die Erwartung eines Sicherheitsnetzes auf der Grundlage der Kapitulation der US-Notenbank bei ihren Straffungsbemühungen aufgebaut haben. Die Stärke der Arbeits- und Dienstleistungssektordaten vom vergangenen Freitag war sicherlich ein Grund, den Marktabschlag auf die von der Fed angegebenen Zinsziele zu senken; aber bis zum Handelsschluss am Montag hatte die Marktansicht die Lücke zur offiziellen Prognose der Zentralbank geschlossen. Die implizite Endrate aus Fed-Fonds-Futures lag bis Juni knapp unter 5,1 Prozent. Wie hoch war die Wahrscheinlichkeit, dass der Markt weiterhin eine restriktive Prämie aufbauen würde? Ziemlich niedrig. Daher entsprachen die Äußerungen des Vorsitzenden Powell in der vergangenen Sitzung im Allgemeinen der gemeinsamen Linie der Fed, und Spekulationen hätten daher wenig zu bieten, um die nächste Etappe zu nähren. Es ist möglich, dass bescheidene Zinssenkungsprognosen, die für die zweite Hälfte des Jahres 2023 eingepreist sind, für weiteren Einfluss geweckt werden könnten, aber der Dollar wird wahrscheinlich ein neues fundamentales Ventil brauchen, um uns in die nächste Etappe zu führen.
Diagramm von DXY Dollar mit 50-Tages-SMA, überlagert mit der impliziten Fed-Rate Juni 2023 (täglich)
Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform
Wo die Zinserwartungen zwischen Bullen und Bären immer differenzierter diskutiert werden, haben wir immer noch ein weites offenes Potenzial für Risikotrends, die ernsthafte Auswirkungen auf den Markt haben. Mit dem VIX-Volatilitätsindex knapp unter 19 gibt es immer noch einen deutlichen Aufschlag auf die Tiefststände der Vorjahre, aber wir befinden uns immer noch in der Nähe der deflationiertesten Niveaus seit einem Jahr. Das deutet darauf hin, dass es weniger wahrscheinlich ist, dass die Volatilität stark zurückgeht, was zu einer stärkeren Rally bei Risiko-Benchmarks wie dem Dow führen könnte, aber ein plötzliches Aufflammen, das den Markt nach unten zieht, ist immer eine drohende Bedrohung. Dasselbe grundlegende Ventil gilt für den US-Dollar. Die Korrelation zwischen EURUSD oder USDJPY zum VIX-Index ist immer noch auffallend stark – obwohl sie nachlassen könnte, wenn die Aktivitätsniveaus länger auf niedrigere Niveaus stapfen. Unter den auf dem Dollar basierenden Majors sind die beiden oben genannten Paare gute Kandidaten auf dieser Linie, aber der USDJPY ist vielleicht eher auf eine Zunahme der Risikoaversion (Sprung des VIX) eingestellt, da der japanische geldpolitische Hintergrund für die Fed keine Herausforderung darstellt und Dollar.
Chart von USDJPY mit 50-Tages-SMA, überlagert mit dem VIX-Volatilitätsindex (täglich)
Diagramm Erstellt am Tradingview-Plattform
In Bezug auf die Wirtschaftsliste für potenzielle Katalysatoren, die diese Schlüsselthemen in den nächsten 24 Stunden erschließen, gibt es nur sehr wenige offenkundige Marktbeweger. Für die Geldpolitik gibt es einige Redebeiträge der Fed, aber wenn Powells Äußerungen keinen klaren Kurs vorgeben können, welches Potenzial haben diese Vorstandsmitglieder und Regionalpräsidenten? Es besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass sie von der „Hausansicht“ des FOMC abweichen, aber das hat nicht viel zu echter Volatilität beigetragen – schauen Sie sich nur die mangelnde Wirkung von Kashkaris Vorschlag an, dass er immer noch eine Zinsanhebung auf 5,25 unterstützt. 5,50 Prozent, über dem Konsens der Fed. Über andere Kanäle könnte die Lage der Nation des US-Präsidenten Themen wie Wachstumsprognosen, Lieferketten, Schuldenobergrenze und mehr behandeln; aber das ist historisch gesehen kein marktbewegendes Ereignis. An anderer Stelle geht die Berichtssaison weiter; aber abgesehen von einigen Meme- und Inflationsimplikationen; Ich lege nicht zu viel Wert auf die Unternehmensberichterstattung von CVS, Uber, Yum!, Walt Disney oder Robinhood, die die großen Indizes umsteuert – geschweige denn den gesamten Markt.
Wichtigstes globales makroökonomisches Ereignisrisiko für die nächsten 24 Stunden
Kalender Erstellt von John Kicklighter
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John Kicklighter,
von DailyFX
